富瑞：中兴通讯升至持有评级 目标价升至20.66港元

富瑞发表研究报告，将中兴通讯（00763）评级由“逊于大市”上调至“持有”，目标价由16.77港元上调23.2%至20.66港元。

报告中称，公司去年下半年业绩胜预期，但纯利则差于预期，认为其毛利率可能已经触底，但存在其他不利因素。公司去年下半年收入同比升17.6%，但单计第四季只同比升3.4%。当中下半年营运商收入同比升14.5%，主要受中国5G的建设以及疫情后新兴市场增长的复苏影响。其下半年核心营运利润同比跌53%，较该行预期低58%，主要由于毛利率较低及营运支出增加。

该行表示，公司予今年首季纯利中位数预测21亿元人民币，包括一次性税前投资收益7.74亿元人民币，正常化后同比增长85%。

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