物业年报⑥|兴业物联业绩增速落后于同行 2021年开始计划并购

3月15日，迷你物企兴业物联发布2020年业绩公告，公司实现营业收入2.13亿元，同比增长15.8%，母公司拥有人应占溢利（不包括上市费用）为4950万元，同比增长11.2%。同期毛利率为40.7%，较去年降低了2个百分点；净利率为20.4%，较去年提高了1.3个百分点。

整体来看，兴业物联这份财报无惊无喜，反倒是增值服务营收下降13%，营收占比从4.4%下降至3.3%。主攻商用楼宇的兴业物联未来还需依靠扩规模来扩营收。公司计划2021年开启并购，全年并购计划款为8020万元。

业绩增速赶不上同行

从业务结构来看，兴业物联由物业管理服务、增值服务、物业工程服务、其他四项业务构成，占总收入的比例分别为74.1%、3.3%、21.5%、1.1%。2020年三大主要业务分别同比增长11.9%、-13%、34.5%，由于增值服务不升反降，导致收入占比从上年的4.4%下降了1.1个百分点。而物业管理服务及物业工程服务占公司总营收的90%以上，是主要收入来源。

横向对比公司自身，在2021年上市之前营收增长分别为61%、72%、41%，2020年营收增速16%为近年来最低。拟IPO企业在上市之后营收增速放缓是普遍现象。净利润增速上，2017-2020年分别为67%、77%、3%、24%。经历过2019年的增长停滞后，2020年业绩增速略有提升。

但对比同行业，兴业物联的业绩很不够看。首先在规模上，公司从一家营收不到1亿元的迷你物企成长到现在营收只有2亿元左右规模，并没有因为基数小从而实现跨越式增长。目前规模排在行业倒数，

2020年，根据此前22家上市物企发布的业绩预告，同行业物企净利润增速普遍在60%以上，最低祈福生活服务纯利同比增长30%。行业处在高增长阶段，对于小物企更是不进则退。当然，以兴业物联的体量及8.8倍的市盈率（TTM）水平，被头部物企并购也不无可能。

2021年开始计划并购

截至2020年兴业物联在管面积为3.1百万平方米，较2019年新增0.7百万平方米；合约面积为4.8百万平方米，较2019年新增0.7百万平方米。储备率（储备面积/在管面积）2019年为0.71，2020年为0.55。

兴业物联成立于1999年，是河南省物业管理服务商，2021年初登陆港股市场。河南物企目前有建业新生活上市，后者在管面积在2019年为57百万平方米，对比之下可知兴业物业的规模到底有多小。

目前，在管物业组合涵盖46幢商用楼宇及5 幢政府楼宇，上市之时物业组合是17幢商用楼宇、三幢政府楼宇及一个工业园，工业园退出、商用楼宇增加较多。而商用楼宇的物业费比住宅物业要高，因此兴业物业的利润率一直维持在行业高位，公司毛利率高达40%。

但小物企的成本管控难度似乎不大，以2019年数据为例，祈福生活服务、星盛商业两家同样是迷你型物业公司的毛利率在40%左右，净利率在20%以上。

上市第一年，兴业物联这份财报整体看无惊无喜。过去一年在大小物企纷纷并购之际，兴业物联没有发生并购，上市所得款用于收并购还剩下1.08亿元。值得关注的是，兴业物联特别的列出了所得款计划，2021年用于合适并购标的金额为8020万元，2022年计划用款为2800万元。虽不能与龙头物企动辄百亿的资金量相提并论，但至少有了变化的开端。

不过2021年四分之一时间即将过去，尚未看到兴业物联的并购动作。截至报告期末，兴业物联现金及现金等价物为3.7亿元。

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