“北上”之后又迅速“南下” 中芯国际引入深圳国资扩产

投资研报

【券商荐股精选】机构投资者不太关注市场是否见底，而是去选择新赛道，瞄准三大主线这些票（名单）

【碳中和动态分析】全国碳市场交易中心落地上海，中材科技2020年风机叶片出货12.3GW，天顺风能携手华能新能源，未来5年300亿投建2GW风电项目>>

【新能源汽车每日动见】锂钴价格走势分化 锂资源接下来投资机会在哪？（附股）

【硬核研报】报复性反弹将至！万亿出境游市场即将重启，年服务210万人的绝对龙头将再次起飞，还要与中免合作切入免税赛道？

“北上”之后又迅速“南下”，中芯国际引入深圳国资扩产

来源：国际金融报

继2020年底联手“国家队”“北上”扩产后，内地芯片制造业巨头中芯国际又迅速“南下”。

3月17日晚间，中芯国际对外宣布，3月12日，其与深圳市人民政府签订合作框架协议，双方同意中芯国际和深圳政府（透过深圳重投集团）（其中包括）以建议出资的方式经由中芯深圳进行项目发展和营运。

按照规划，中芯深圳将重点生产28纳米及以上的集成电路和提供技术服务，旨在实现最终每月约4万片12英寸晶圆的产能，预期将于2022年开始生产。待最终协议签订后，该项目的新投资额估计为23.5亿美元（约合153亿元人民币）。

“牵手”深圳国资

公开资料显示，此次“牵手”中芯国际的深圳重投是深圳市国资委直管国有独资企业，成立于2019年5月，是深圳市重大产业的市场化导入和投资管理平台，着力发挥重大产业项目导入投资与战略新兴产业发展壮大等功能作用。

不过，上述公告并未明确各方的实际出资额，仅称将根据第三方专业公司对中芯深圳所作评估而定，“预期出资完成后，中芯深圳将由中芯国际和深圳重投集团分别拥有约55%和不超过23%的权益。此外，中芯国际和深圳政府将共同推动其他第三方投资者完成余下出资。

对于此次合作，中芯国际表示，通过把握深圳政府发展集成电路行业的机遇，该项目能够满足不断增长的市场和客户需求，推动公司的发展，“董事会认为，建议于中芯深圳出资将促使公司扩展生产规模和提升纳米技术服务，从而获得更高回报。”

根据官网，作为集成电路晶圆代工企业之一，中芯国际提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务，包括逻辑芯片，混合信号/射频收发芯片，耐高压芯片，系统芯片，闪存芯片，EEPROM芯片，图像传感器芯片电源管理，微型机电系统等。

一位半导体行业人士告诉记者，28nm可视为是成熟工艺与先进工艺的分水岭，28nm及以下算作先进工艺。相比于55/65nm节点主要对应Nor Flash存储，45nm（包含40nm）工艺应用产品为音视频编解码芯片，安防等，28/22nm产品应用拆分来自于通信和消费，如智能手机、平板电脑、电视和互联网等移动计算及消费电子产品领域。

就财务数据而言，目前成熟工艺是中芯国际的营收“功臣”。2020年第四季度，该公司55/65nm占比34%，150/180nm占比32.5%，而先进的14/28nm占比仅为5%。相比之下，在相同报告期内，作为全球芯片代工龙头，台积电126.76亿美元的营收中，5nm出货量占晶圆总营收的20%，7nm和16nm的占比分别为29%和13%。

加速扩产

记者注意到，在此次“南下”之前，中芯国际刚刚“北上”扩产。

2020年7月底，中芯国际宣布与北京开发区管委会共同订立并签署《合作框架协议》，双方将成立合资企业，从事发展及运营聚焦于生产28nm及以上集成电路项目，计划于2024年完工。

根据彼时公告，该项目共分两期建设，其中计划最终产能达成月产10万片12寸晶圆的一期建设，拟投资额为76亿美元（约合494.83亿元人民币），中芯国际出资拟占比51%，其中剩余资金由其与北京开发区管委会将共同推动其他第三方投资者完成。

4个月后，“第三方投资者”身份落定，国家大基金二期和北京经济技术开发区财政审计局全资附属公司“亦庄国投”将分摊剩余49%的出资。值得一提的是，相关资料显示，无论是国家大基金二期还是亦庄国投，均为中芯国际关联方，前者持有中芯南方23.077%股权，后者持有中芯北方5.75%股权。

“目前全球晶圆代工的产能依然紧张，一方面是需求在增长，另一方面是产能的扩充速度跟不上。去年全年，中芯国际在28纳米及以上节点在天津产区增加了约3万片8寸，在北京厂区增加了约2万片12寸，依然未能满足客户的增长需求。”记者留意到，在2月5日举行的线上业绩说明会上，中芯国际方面表示，2021年，公司资本开支为43亿美元（约合279.65亿元人民币），其中大部分用于成熟工艺的扩产，小部分用于先进工艺，及北京新合资项目土建以及其它项目。

3月18日，就北京新合资项目目前进展及公司对于成熟工艺扩产的具体规划等问题，《国际金融报》记者向中芯国际方面发去采访函，但截至发稿，未得到进一步回应。

“根据集邦估计，2021Q1全球主要晶圆代工产能紧张，主要工厂产线大多满载。”一周前，国盛证券在其一份关于中芯国际的研报中称，中芯国际原本营收主要在45nm及以上的市场，根据Gartner，12-16nm、20-32nm两段制程市场分别有约100亿美元的市场空间，“中芯国际在这两块市场仍大有可为。随着中芯国际产能扩张、技术成熟，有望将目标市场从45nm以上扩展到12nm以上。中芯国际代工将能充分地涵盖手机射频、物联网芯片、矿机芯片、MCU、机顶盒、CIS、指纹、Nor Flash等多领域”。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读