机构会诊：苹果的“底线”在哪里？

原标题：[机构会诊]苹果的“底线”在哪里？ 来源：文华财经

去年10月下旬，苹果期货自8000点上方坠落，此后便跌跌不停，期价不断刷新纪录低位。新一产季苹果将陆续进入花期，产区天气预期情况如何？发生“倒春寒”的概率有多大？AP2105底部是否仍有空间？AP2110及之后月份合约又将如何发展？文华财经【机构会诊】板块邀请资深苹果期货专家为您分析。

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【文华财经】：近期冷库苹果出库节奏是怎样的？库存水平较往年相比如何？

瑞达期货研究院研究员 王翠冰：据天下粮仓调查，截止3月17日全国冷库苹果库存量在939.08万吨，远高于去年同期的700万吨。当周净出库量18.82万吨，较上周15.09万吨增加3.73万吨，出库周度增幅24.72%，出库进度在22.95%，环比上周21.4%增1.55%；库容使用率在64.76%，同比降8.5个百分点。其中山东库容率为72.40%,冷库库容比环比下降0.28%，陕西冷库库容率为62.48%，库容环比下降1.76%。近期冷库苹果出库节奏仍处于缓慢状态，并仍高于去年同期水平。不过下周清明节需求备货开始，预计出库量或有所增加。

一德期货生鲜品事业部分析师 王博：根据卓创数据显示本周冷库出货17.7万吨，较上周14.6万吨，增加3.1万吨，但同比去年同期出库量少，清明节备货时期走货量并没有较大的起色，下周清明节最后的备货时间，预计出库量大约在20多万左右，整体来看需求仍不足。库存较往年相比仍处于历史高位，没有足够低的价格促进消费，走货量可能不会有明显起色。

徽商期货研究所研究员 洪敏：清明节备货时间略有推迟，下周冷库出货速度将会有一定程度增加。目前整体走货速度仍然缓慢，若是市场对于高价货源接受程度有限，清明节之后仍有降价可能。

库存仍然高于往年同期，2021年与2020年苹果库存差在春节期间走缩，近期又开始走扩。

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【文华财经】：新一产季苹果将陆续进入花期，产区天气预期情况如何，发生“倒春寒”的概率有多大？

瑞达期货研究院研究员 王翠冰：今年产区苹果最低温度度数处于历史均值附近，加之今年升温较快，预计4月初出现“倒春寒”的概率较小，即使发生“倒春寒”，市场投资者对天气的影响愈发理性。

一德期货生鲜品事业部分析师 王博：天气预报下周产区有明显降温，但目前苹果树仍处于露绿萌芽状态，预计的低温不会对苹果树造成影响。根据气象专家介绍我国7日内天气还算准确，一旦超过7日天气预测就不准确了，所以在产区大面积进入花期时的天气单从预报上看并不准确，也就无法预测倒春寒在盛花期时是否出现。

徽商期货研究所研究员 洪敏：据说陕西地区今年开花比往年要偏早，发生倒春寒的概率较大。需要注意的是，倒春寒每年都会有，苹果期货上市把这个事件影响放大了。18年正值苹果期货上市，苹果又遭遇几十年难得一遇的极端倒春寒，才有了大幅上涨。正常年份来说，倒春寒会发生，但是影响程度不足以改变供需结构。

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【文华财经】：AP2105底部是否仍有空间？AP2110及之后月份合约又将如何发展？

瑞达期货研究院研究员 王翠冰：考虑到目前冷库苹果库存仍处于900万吨以上，出库进度远低于去年同期水平，加之多数果农货仍不愿降价出售，居高的库存仍是继续施压苹果市场，预计清明节备货结束后，苹果2105合约跌幅或相对明显。而苹果2110合约对应新产季，产量存在不确定因素，预计苹果2110合约处于宽幅震荡为主，后市主要关注新产季产区苹果天气、开花结果、产量预期等关键因素。

一德期货生鲜品事业部分析师 王博：从基本面上看，出库量不及往年同期，下游走货不快，有可能清明前后现货再次降价来促进下游需求，所以说05合约下方仍有空间。新季合约主逻辑是花期天气炒作的情况，是否发生倒春寒，是否造成新季苹果减产，都是影响新季合约走势的关键因素。假如没有倒春寒出现，由于交割标准的修改，期货价格会不断下跌；假如发生倒春寒，但实际对产量没有影响，那么期货价格就会先拉涨后回归的走势；假如发生倒春寒，且对新季苹果造成减产，那么就会出现连续的拉涨，直到一个合理的价格，再重新评估供需情况，再走向正常的期货价格。

徽商期货研究所研究员 洪敏：仍有空间，重中之重还是库存差能不能走缩，到底什么样的价格市场才能接受，等到产区销区都开始活跃的时候，才是均衡价格。目前市场如此冷清，看不到有企稳迹象，仍需降价提振市场活跃度。

天气情况很难预测，就目前来看，不太适合操作。利多就是天气情况，利空就是10合约高升水，如果不出现极端倒春寒，10合约终究要期现回归，5月份或许才能知道答案。

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