光大期货：淘汰不及预期 鸡蛋主力合约高位回落

文：光大期货

鸡蛋（孔海兰）：淘汰不及预期 主力合约高位回落

1、本周鸡蛋价格先落后涨，整体波动幅度不大。目前产地盼涨心态浓厚，但销区消化仍较平淡，多顺势采购，对高价消化能力有限。3月19日，卓创跟踪的全国平均鸡蛋价格3.65元/斤，较上周上涨0.01元/斤。

2、卓创跟踪样本点数据显示，本周养殖环节、流通环节库存天数环比下降，说明短期鸡蛋库存压力有所缓解，短期供给压力较前期减轻。但少前期进入冷库的鸡蛋数量较大，若未来冷库蛋流入市场，或将对市场形成冲击。卓创数据显示，2月全国在产蛋鸡存栏环比小幅增加；鸡龄结构中，在产蛋鸡存栏占比环比下降；待淘鸡占比环比增加。本周淘汰鸡平均淘汰日龄457天，环比上持平；淘汰量较上周基本持平，说明短期淘汰意愿仍弱。中长期来看，2020年，育雏鸡补栏同比均有下降，在老鸡正常淘汰的情况下，未来在产蛋鸡存栏将继续下降。2月鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏环比下降，说明受到养殖亏损影响，养殖单位补栏意愿不强，对应未来鸡蛋供给的下降。目前养殖仍有亏损，若未来补栏量延续低位而淘汰意愿不强，5月鸡蛋供给将高于此前预期，而8、9月供给则小于此前预期。

3、蛋价降至低位，养殖单位惜售，刺激部分下游拿货，随着前期库存逐渐消化，市场整体走货稍有好转。但目前终端需求仍相对平淡，各环节顺势出货为主。随着清明、端午节日到来，节日需求将增加鸡蛋总体需求。

4、本周养殖亏损，但由于大部分养殖户看好5月现货价格，养殖单位延淘意愿强，本周淘汰量仍低于正常水平。另一方面，延迟淘汰占栏位，近期补栏意愿较低。若此趋势延续，5月鸡蛋供给将高于此前预期；8、9月供给则小于此前预期。在需求稳定的情况下，5月现货价格表现或将弱于此前预期，本周鸡蛋2105合约回调。但由于产能下降预期不减，短期期货大跌可能性较小。根据大商所限仓规则，留给5月合约的时间已经不多了，警惕风险。操作建议，日内区间波动操作为主。目前市场主

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