于冬归来 博纳影业前景未卜

来源：财经大V百佬汇

作者|汪喻晓

这是一个人，一个家庭，一个公司，一个产业，乃至一个时代的断代史。

引子

还有谁？还有谁不想当乘风破浪的姐姐？

2020年12月，当湖南卫视公布《乘风破浪的姐姐》第二季正式名单后，“金巧巧”的名字旋即引发外界诸多讨论和猜测。毕竟，46岁的这一位，不仅仅是过气女星那么简单。在坊间，她有一个更广为人知的头衔——博纳影业“老板娘”。虽然从未公布任何法律上的关系，但出生沈阳的金与博纳影业实际控制人，那个正好知天命之年的于冬育有一男一女两个孩子，却是众所周知。

2014年5月于冬与金巧巧出现在戛纳

在第21世纪第二个十年，或是家中的名人派对，或是法国戛纳的红地毯上，一头短发从来盛装的她贡献了全部”演技”。当然，最终的播出平台还是金巧巧本人的微博。

“她们很多时候只是不想表现自己”，对于金牛座女性的性格分析之于金或许并不准确。“有时候安静到让人忽略她的存在感，可回头的时候却看到她一直在那个位置”。这一点，倒是金巧巧一直努力的方向。

也正因为如此，人们不会对54岁的那英以及50岁的杨钰莹入选“Vocal组”和“甜美组”表达诧异，而对于空降“跨界组”的金则感到好奇。传说中的“豪门阔太”还需要翻红？在家安心带娃拍拍照不香么？冒着注定几轮游的风险在台上被人指指点点，这番纡尊降贵真的只是想组个姐姐团重新回归聚光灯下？

电视机前，人人都有成为夏洛克·福尔摩斯的潜质。

事实证明，主办方没有“暗箱操作”的嫌疑可供指责。2021年2月《浪姐》第二季的第二场公演中，金被淘汰。在微博中她控诉“人气决定命运”，300多个小时的节目录制，最终呈现只有几分钟。

如果只是出于“玩票”，自然不够尽兴。不过，若是考虑到去年立冬之前两天的那个周四，在中国证监会全年第159次发审委会议上，博纳影业集团股份有限公司（以下简称”博纳影业”）历经三年终于过会，那么，一切便不同了。

对于一个8年前已生儿育女，却始终未取得公开法定名分的女人，这应该是最后的契机。一旦搅起社会舆论进而产生某些压力，那些抛头露面的代价，不值一提。

贝索斯夫妻离婚前的合影

麦肯齐·斯科特，亚马逊老板杰夫·贝索斯的前妻，刚刚宣布嫁给一个私立学校化学老师。嗯，前者离婚时身价535亿美元。

不用再讨论邓文迪了——于冬，也明白。别忘了，七年前，他的前妻臧黎璐就因为财产分割曾将其告上法庭。

金巧巧的名字，很像张爱玲名作《金锁记》中的曹七巧。不需要那轮三十年前有着铜钱大红黄湿晕的月亮，只是，风从翠竹帘子里进来，金绿山水屏条荡漾着，回文雕漆长镜里的一切，终究改了模样。

壹

五年：跟着三爷学做“电影商人”

1140天！来自大数据的统计。

博纳影业从2016年4月完成从美股私有化退市，到2017年9月首次递交IPO申请开启回A征程，再到2020年11月5日通过证监会发审委对其IPO申请的审核——确实拖得太久了。

何况在2021年春节档，万达电影（SZ：002739）有压仓一年满满爆款相的《唐人街探案3》；华谊兄弟（SZ：300027）则请出“周公子”和她男闺蜜陈坤用一部《侍神令》试探大银幕上的化学反应；至于正陷入内斗中的北京文化（SZ：000802），虽因财务窘迫未敢”保底发行”，但由一号喜剧女艺人贾玲自导自演的《你好，李焕英》，同样具有黑马潜质。而华策影视（SZ：300133）出品的《刺杀小说家》同样不可小觑。即使明显收力的光线传媒（SZ：300251），也动用了与于冬关系甚佳的刘德华以一部《人潮汹涌》碰碰运气。

博纳影业？缺席！而这，不是于的一贯做派。

1971年1月8日，农历腊月十二，一个周五，于冬出生于北京。按照民间相书之说，这一天出生之人“刻苦耐劳，善好勤俭，多积蓄物，虽少年不宜但中年大吉”。后来的人生轨迹似乎也印证了这一点。

1993年于从北京电影学院管理系毕业，赶上了最后一批统招统分，“幸运”的被分配到北京电影制片厂。据他本人讲述，当时北京电影制片厂的要求是：男生、北京生源、需要签五年不要房子的入厂协议。就在这些条条框框下，于冬进了电影圈。

前北京电影制片厂厂长韩三平

同一年，恰好四十岁的川人韩三平从峨眉电影制片厂调入北京电影制片厂，并在数个月后升任厂长，后来又成了娱乐圈无人不知的“三爷”。22岁的于冬凭借勤奋努力和极佳的人际沟通能力迅速崭露头角，很快受到了韩三平的赏识和提拔，成为北影厂有史以来最年轻的科级干部。

那个时候的中国电影市场，比北京的冬天还要峻冷。姜文的处女作《阳光灿烂的日子》固然一炮而红，但在其背后，却离不开刘晓庆广布的人脉以及法国资本的支持。周星驰的《唐伯虎点秋香》倒是深受年轻一代的喜欢，“石榴姐”更成为影像传奇，但那只是录像厅里才会发生的故事。大多数时候，国产片没钱拍，拍出来没人看，暮气沉沉的电影院陆续改成录像厅、歌舞厅和旱冰场。电影厂亏本，导演没有创作的资金和环境，演员、导演、编剧各谋生路。

《阳光灿烂的日子》成为1993年难得的电影现象

于今年过世的乐视影业前CEO张昭曾说：那是一个让创作者没有尊严的时代。

从1979年的293亿至1993年的42.36亿——要知道1965年还有46.3亿，中国的年总观影人数15年间下降了85.6%。1982年靠一毛钱一张票赚得过亿票房的《少林寺》，已如同是“史前文物”。全年13亿元的票房总收入，相当于全国是时11.78亿人每人只贡献了1.1元。

有关部门终于坐不住了。

倒逼而至的体制改革来临，1994年电影厂开始自负盈亏，民营资本终于有机会进入电影市场。但更重要的是——狼来了。当年11月12日，中国首部以票房分账形式引进的好莱坞大片《亡命天涯》在北京、上海、天津、广州、重庆及郑州6地首轮放映。之所以选择上述城市，恰是缘于六个地区的发行老总均属于“改革派”。

颇有意味的是，其中的“北京”其实指海淀区电影公司，而实力强劲许多的北京市电影公司对该片上映“持强烈反对态度”，并最终导致该片提前在京下线。但即便如此，这部让汤米·李·琼斯赢取奥斯卡小金人的作品，仍在中国市场拿走了2500万元票房。

而此时的韩厂长和他的小兄弟于冬，还顾不上担心这些。某种意义上，前者就像那位为求一线生机敢于拼命的“金博士”。动用各种社会关系，韩带着北影厂拼命“找钱”。后来好听的说法，管这叫融资。

其中一个著名的融资对象，就是牟其中（南德集团前董事长）。虽然最后因诈骗罪被判入狱，但是在韩厂长这他实实在在投了300万。而1997年12月20日上映的那部后来被称为“贺岁档”开山之作的《甲方乙方》，就是用牟的资金孵化而成，终极票房3000万元，其中1150万元来自于冬的家乡——北京。

中国的电影制片厂曾在90年代经历了长期的黑暗

据于冬回忆，正是在北京电影制片厂期间，除了学会如何做电影制片人，他还从“三爷”身上学会了如何融资和发行，如何成为一个集大成的电影商人。

没错，商人！

贰

十年：从创业到赴美上市

1999年，是上世纪90年代中国电影最漫长的寒夜，全年票房收入已降至8.5亿元——低于1978年的8.97亿元，放映场次只有殊为可怜的342.9万场，较1980年的3366.3万场缩水九成。这一年，28岁的于冬决定单干。

揣着30万元和几个朋友创立博纳文化交流有限公司，于成了国内首家从事电影发行业务的民营企业家。发行的第一部电影，是由黄建新导演，王志文、江珊主演，未来10亿票房常客徐峥做配角的《说出你的秘密》。靠着积累的人际关系和发行经验，于赚了50万。

真正的成名之战，则是2001年发行的《我的兄弟姐妹》。在发行过程中，于冬与各地发行公司协调档期，打破传统的排期模式，同时运用媒体宣传炒作手段，在影片上映时推动全国20多个城市的媒体同步展开舆论攻势。结果，这部成本只有200多万的小制作电影，最终获得2000万元的票房。于冬成功上位成了当时的社会话题。

数据来源：博纳影业赴美上市前公开财报

（单位：元）

有一点必须提及：在创业之初，于冬得到了当时的恋人、后来的首位妻子臧黎璐的大力相助。而臧父，是当时南京电影公司的发行经理。

2010年9月，即博纳影业赴纳斯达克敲钟前的三个月，于、臧二人签署了一份附条件的《离婚协议书》。据当时媒体披露，双方约定两个子女归女方抚养；五套房产中位于北京西大望路的别墅及位于北京光华路的公寓归于冬所有，位于霄云路的公寓、管庄60平米老房和安贞西里一套30平米房产归臧黎璐所有。同时，于支付臧2000万元人民币；在公司上市一年后，再支付2000万元人民币。

2014年5月，臧以要求重新财产分割的名义正式起诉前夫。这次是三个月后，她接到了一纸人事罢免通知。此时的臧，在博纳国际影城北京方庄店任职。

也是在那一年5月的戛纳，金巧巧宣示主权式的亮出了手指上的“鸽子蛋”。之前一年，她刚刚诞下与于的长女。据业内人士透露，于冬从不讳言自己与孩子的血缘关系，但对于金，流行的说法是“女主人”，只有花边新闻的拥趸才直呼“老板娘”。

清官难断家务事，外人很难评判个中恩怨以及法律关系。但进入21世纪后，于冬的事业蒸蒸日上却是不争事实——不止在电影投资发行上已然“熟能生巧”，领略过资本威力的他顺风扯帆，开始搭建自己的境内资本网络，为赴美上市做好准备。

2003年8月1日，博纳影业成立，这也是国内首家“行不更名、坐不改姓”从事电影发行业务的民营企业，主营业务为电影投资、发行、院线管理及影院放映。同年11月，其同于海等人共同设立了百川电影发行有限公司。两年后的2005 年，于冬又设立“博纳广告”。这三家企业构成了于在中国境内搭建的VIE（Variable Interest Entity）实体。

这是那一时期颇为流行的一种“绕道方式”，即所谓的“外国投资者”通过一系列协议安排控制境内运营实体，取得境内运营实体经济利益，但无须收购境内运营实体股权的一种投资结构。

在境外方面，首先是在2006年由香港籍自然人Shi Nan Sun（徐克此时的夫人施南生女士）在英属维尔京群岛设立 BIFG（Bona International Film Group Limited），设立时的名称为 Tyner Group Limited， 其持股数为 1 股，持股比例为 100%。2007 年，Shi Nan Sun将其持有的 BIFG 的那1股转让给于；同日，BIFG又分别向于冬、于海增发932，499股、22，500股。至此，BIFG 已变成于冬控制的壳公司。

2007年，BIFG 在中国全资设立子公司“博纳新天地”。同年7月，博纳新天地与前述的三家VIE实体签订相关控制协议，规定三家VIE实体实际由博纳新天地控制，BIFG 通过博纳新天地将三家VIE实体的业绩并入其公司报表。

一步赶一步！2008年，于冬在英属维尔京群岛设立其全资控股公司Skillgreat，持股总额为1股，持股比例为 100%。2010年，Skillgreat 在开曼群岛设立其全资子公司 BFG（Bona Film Group Limited），拟作为境外上市主体。

数据来源：博纳影业招股说明书

2010年，BIFG全体股东与BFG签署了《股份置换协议》。置换完成后，BIFG成为 BFG的全资子公司，BFG 成为境外最终控股公司。简单来说，就是BFG控制BIFG，BIFG控制博纳新天地，而博纳新天地控制三家VIE实体。

水到渠成，大功告成。

2010年12月9日，“世界足球日”。在这个周四，于冬“开波”。

博纳影业以$8.50在NASDAQ开盘，股票代码为BONA，发行1174万股ADS。与发行价持平，这并非一个好兆头。事实上，当天最终以$6.58收盘，比开盘价还少了$1.92，跌幅达到22.6%。

博纳影业是中国第一家在美国上市的民营电影企业，但，于与美国资本市场的第一次见面，显然没有最初想象的那般美好，身价更一夜之间缩水近一亿美元。

上市后，创始人于冬仍然是第一大股东，红杉资本的Glen Sun和SIG China Investment One． Ltd．的Tim T． Gong分别以10.7%和10.3%的股份作为第二、第三大股东。

叁

又一个五年：梦碎美国，私有化退市

其实，于冬乃至背后一直鼓动其赴美上市的红杉，对时点的拿捏非常精准。

2010年，中国电影票房首次跨进百亿大关至101.73亿元，较上一年激增63.9%（随后两年分别为131.15亿元和170.73亿元），只一部“蓝得遮天蔽日”的《阿凡达》即录得十亿元票房收入，其中，IMAX仅靠在华的14个影厅就创造了1.68亿。而12年前，同样由詹姆斯·卡麦隆执导的《泰坦尼克》，只在中国卷走了3.59亿元。

唯一的分歧，是究竟选择中、美哪个资本市场。

2009年10月30日，资历较于冬更老、背景更深的王中军、王中磊兄弟，将华谊兄弟送上了中国的创业板，首日以63.66元开盘并报收70.81元，较发行价上浮147.76%，盘中一度更升到91.8元——上浮200%。仅持有288万股的冯小刚，在扣除288万元入股成本后，单日落袋2.01亿元。

入股华谊的陈思诚，还不是未来百亿票房的创造者

如果调查当年华谊兄弟上市的股东名单可以发现，除了王氏兄弟合计持有45.88%股权外，马云持有10.97%，黄晓明与张涵予分别持有1.43%、0.29%股权——这两位明星的名字多年后还将出现在博纳影业A股股东名单中。连刚出道不久的陈思诚也持有0.14%。顺便提一句，尽管以B2B业务在港股上市的阿里巴巴筹资不少，股价表现却不尽人意，但马云仍力挺华谊兄弟登陆内地资本市场。

同样都是IPO首日，如此落差自然会令于冬不快。但“中国的米拉麦克斯”不知道：这才是开始。

上市首日大跌，令于冬的笑容有些尴尬

前后五年的纳斯达克征程，博纳影业票房总进账130亿元，资产规模则从6702.84万元扩张到 79528.7万元，同期利润增幅20多倍。

然而，财报中亮眼的业绩始终未让其获得美国资本市场投资者的青睐，以致在美国股市的市值长期处于被“低估”状态。根据2015年 6月12日博纳影业在NASDAQ的收盘价计算，其市值为7.82亿美元，当天美元兑人民币汇率为 6.1167，若换算成人民币其市值为人民币48.55亿元。而光线传媒和华谊兄弟当天的市值分别是562.58亿元和790.02亿元，规模分别相当于 12和16个博纳影业。

同为中国内地影视传媒领域的巨头，估值差距如此之大，这让于冬多少有些“执手相看泪眼，竟无语凝噎”，明明盛夏时节，倒是“寒蝉凄切”了。

单单从2015上半年的业绩来看，博纳影业票房进账22亿元，占同期内地影市总票房的24%，同比增长161.4%，增速远超华谊、光线在内的行业平均水平，位居内地电影公司之首。其中，博纳影业发行由徐克执导的《智取威虎山》，国内票房更是突破8亿元，一时风头无两。

有一个背景不能忽视，从2014年—2015年，中国股市正迎来一波轰轰烈烈的“疯牛行情”，且就在2015年6月12日，上证指数达到5178.19点，这也是2007年10月16日触及6124.04点后的历史次高点。不过也请记住，热衷炒作中概股的其实更多是“自己人”，他们会看财报，也更懂中国国情。

比如就有心细的研究者发现，在2014-2016年，博纳影业的营收分别为12.1亿、14.3亿、19亿，年复合增长率高达25.28%。但三年的归母净利润则分别为3049万、3893万、1.01亿元。以营收规模论，上述三年间，光线传媒分别为12.18亿、15.23亿、17.31亿元，即互有胜负不分伯仲。但请看同期王长田公司的归母净利——3.29亿、4.02亿、7.4亿，两家公司差了10.8倍，10.33倍和7.25倍。

更糟糕的是，就算如此，博纳的归母净利还有水分：三年间计入当期损益的政府补贴占利润比，呵呵，90.41%、147.98%、208.09%。也就是说，别看2016年于冬公司归母净利同比大涨2.59倍，若是删去“贴己钱”，倒亏一个亿。

徐克导演的《智取威虎山》，当年获得了8亿票房

再给一个贴士吧，记得博纳过去几年出品的作品么？从山河海系列的《智取威虎山》《湄公河行动》《红海行动》，到《中国机长》《烈火英雄》《决胜时刻》的中国骄傲系列，再到2021年准备上映的《长津湖》，往往都是主旋律大制作。以至差点让人忘了于冬也曾推出过《澳门风云》《窃听风云》两组极成功的商业电影系列，甚至，《烈日灼心》《桃姐》这样的文艺小众片亦出自其手笔——对了，于本人还在《桃姐》中客串了一把被蒙蔽的电影公司老板。

现实生活的他，岂会如此容易上钩？主旋律=补贴=回归A股通行证，他想得明白。

但在十年前，于冬确实有一笔帐无法算赢。根据博纳影业在SEC的公告，自其2010年12月上市后，该公司未在境外成功开展过融资。所以，博纳影业在美5年融资额仅为IPO时进账的9950万美元。

绝地反击，于冬决心实施私有化退市。

2015年6月12日，BFG收到一份私有化要约，以于冬为代表的买方财团拟按照$27.4/普通股或$13.7/ADS的价格收购BFG的股份。

为了顺利实现私有化，当年12月4日，于冬专程在开曼群岛设立 Mountain Tiger International Limited（以下简称“Mountain Tiger”），并由 Mountain Tiger 于同日在开曼群岛设立其全资子公司Mountain Tiger Limited（以下简称“MT 子公司”）。十天后，BFG宣布以当时的要约价格与MT子公司就私有化事项签署合并协议。上述交易达成后，BFG变成Mountain Tiger的全资子公司；BFG原来的公众股东将所持全部股份售出。

此次私有化事项中的买方财团阵容更壮观了：SAC Finance Company Limited、Willow Investment Limited、Uranus Connection Limited等（合称“境外投资人”）以及阿里影业、腾讯、中信证券、金石投资和Skillgreat等（合称“境内投资人”），这些财团也成为了Mountain Tiger的直接股东。

至2016年 4月8日，BFG私有化进程落下帷幕，以约合55亿元人民币市值从NASDAQ离场。

根据持股比例，此次博纳私有化过程中金石投资斥资约6.5亿元排第一，而金石是中信证券下属的专业直投公司。阿里影业斥资约4.14亿元，宁波赛富以3.1亿元排第三。

根据天眼查信息显示，阿里影业在2016年除了参与博纳影业私有化外，还参与了多个影视产业的公开融资。2016年5月，阿里影业以10亿人民币参与大地影院的战略融资轮次；同年6月，其参与申城影视的A轮融资（具体金额未披露）；同年8月，其以1亿人民币参与星际影城的并购；10月，参与鸣涧影业的天使轮融资（具体金额未披露）；11月，参与悦凯娱乐（影视投资制作和艺人经纪公司）A轮融资（具体金额未披露）；仍在11月，参与和和影业的战略融资（具体金额未披露）；12月，介入一家公司总部位于柏林，专门为影院提供数据分析产品和服务的公司，在其A轮融资中投入120万美元。

一度与赵薇女士频繁互动后又自称“不熟”的马先生，加上博纳影业，其麾下的阿里影业仅在这一年就先后参与了8次影视产业类公司公开融资。而阿里影业在2016年的最后一次融资名额，恰抛给了老朋友博纳影业：以25亿人民币领投了2016年12月20日后者完成私有化后的A轮融资。

美股退市后境内投资人持股比例

肆

下一个五年：全力回A

“归来吧，归来呦”，费翔哼唱的《故乡的云》，影响了诸多未来中国大亨。

在2013-2016年，中概股回归A股，借壳也在所不惜，成为一种普遍选择。

比如巨人网络（SZ：002558）、分众传媒（SZ：002027）和奇虎360（SH：601360），均在顺利借壳上市后就获得了远高于大洋彼岸的估值水平。“金子一袋子，沙子一屋子”，记住前一句就好！无论是台前的董事长，还是幕后加磅的私募股权机构，都这么认为。

尽管利用赴美上市的融资大举并购，但江南春最终仍然决定退市

21世纪初，中国企业刚刚开始赴美IPO时曾受到热捧。2005年，有“中国传媒第一股”之称的分众传媒登陆美国纳斯达克，并创下中概股融资规模近1.72亿美元的全新纪录。上市三个月后，分众传媒CEO江南春就迈出了并购征途的第一步。当年10月，分众传媒以1.83亿美元的价格收购Framedia，后者是当时国内最大的电梯平面媒体；次年1月，分众传媒又以3.25亿美元的高价并购了国内第二大楼宇视频媒体运营商聚众传媒，这也奠定了其在楼宇广告市场上的“霸主”地位；同年3月，出资3000万美元收购了手机广告商凯威点告，成为进军手机广告行业的标志；8月，宣布收购影院广告公司ACL，并更名为分众传媒影视网络；2007年3月，公司以2.99亿美元的价格收购好耶，此举也被外界看作是分众进军互联网的门票；12月，斥资1.68亿美元收购玺诚传媒。

据不完全统计，自2005年上市美股以来，分众传媒先后并购了60多家公司，耗资共约16亿美元，形成了包括商业楼宇联播网、电梯框架海报网络和卖场终端联播网在内的三大核心业务模式。

可以说，同样娶了女明星——女主持人，年纪比于冬还小上两岁的江南春，充分享受了美股上市的红利。

可惜花无百日红。2008年央视“3.15”晚会曝光分众向手机用户发送垃圾短信的新闻，一时间使后者陷入众矢之的，还引发公司股价在短短两日之内下跌了 30%。随后，江南春果断决定重组无线广告业务，哪怕导致第二季度公司净利润首亏。至同年11月，江南春忍痛砍掉了无线广告业务，分众无限独立上市的计划也就此梦碎。2009年初，分众传媒开出4.84美元的新低价，相较于历史最高价跌幅约达92.70%，市值则从80多亿美元跌到8亿-9亿美元。再加上做空机构的“穷追猛打”和美国证监会SEC的“百般刁难”，分众传媒在异国他乡处于“水深火热“当中。而此时的A股市场却风生水起，尤其是现已退市的暴风科技，连续走出30多个涨停板。

江南春开始考虑私有化。

事实证明，反转成功。2013年5月在美股退市前分众传媒只剩不到37亿美元的市值，而在其借壳上市的2015年年末，市值一度超过2600亿元人民币，是前者的近10倍。

这当然给了于冬一个很好的启示。但，截至目前还没有中概股选择IPO成功回归A股的案例。如果博纳影业此次能顺利达阵，于冬的人生履历中无疑将再添一个浓墨重彩的“第一”。

为了顺利A股IPO，博纳影业在2016年12月进行了注册地址迁移，由原来的北京东城区变为新疆乌鲁木齐，目的是走证监会为新疆地方企业提供的首发上市“即报即审、审过即发”绿色通道。同月，博纳影业获得来自阿里、腾讯领投、国开金融、招银国际等大佬的战略融资25亿元，市场估值接近150亿人民币。2017年博纳影业再次获得万达影院的融资3 亿元，此轮融资后万达占股比例为 1.875%。以此计算，博纳影业估值达到160亿元，相比退市时候翻了3倍。

2020年11月5日，证监会审议了包括博纳影业在内的五家企业IPO申请，全部通过。根据披露，博纳影业本次IPO发行保荐人为华龙证券股份有限公司、中信证券股份有限公司；2017年至2019年，其营业收入分别为：199746.71万元、278419.79万元、311616.42万元，本次拟公开发行不超过12217.95万股，预计募集资金14.25亿元，其中6.05亿元将用于博纳电影项目，8.2亿元用于博纳电影院项目。

从轻资产到重资产，是于冬的赌博，幸好他知晓中国暂时不会像美国历史上那样以反“垄断”为名，彻底切断电影发行商与院线的资本从属关系。当然，那也有风险，就算学迪斯尼——过去一年内后者股价已接近顶点——重资产模式的华谊兄弟王家学徒，正因为线下影城及影视基地不景气开始“卖画”，从2018年亏10.93亿到2019年亏39.63亿，于冬羡慕的对象日子也不好过。截至2021年3月19日，华谊的市值——106.72亿元，较高峰期已削去88%。

王中军热衷收购名画，但现在他恐怕要割爱了

另据媒体消息，在发审会上，经过了近三个小时的答辩、问询和审议，最终才让于冬“涉险”通过。且不久后，发行监管部又再次向博纳影业下发了发审委工作会议审核意见，要求其就有关问题再次提交文件予以补充说明。而博纳影业也是当日上会的五家企业中，唯一一家被监管部门在发审会后发出审核意见的拟IPO企业。

过会之后，已鲜少出现在公众视野里的于冬，甚至在金巧巧晒出的全家福中也保持“隐身”。金女士为参加《浪姐2》被大量删减镜头而委屈，于冬也没有像别人家的“老公”那样给出任何声援和支持。

这一切，与当初他答应携金在戛纳走红毯秀出钻石的场景，天壤之别。

彩蛋

这的确是一个最好的时代！

落幕不久的2021年春节档，中国电影票房达到78.22亿元，较2019年增长32.47%，观影人数达1.6亿人次，较2019年增长21%。仅截至2月17日农历大年初六，全国年总票房已达115.88亿元之多，其中国产影片票房占比达到96.87%。去年因受新冠疫情影响，中国电影总票房不过204.17亿元，国产电影票房计170.93亿元。现在，只用了48天，已达到上年56.75%及65.67%。

而至3月14日，不仅《你好，李焕英》正在向52亿单片票房迈进，《刺杀小说家》也成为了中国影史上第83部破10亿的电影。同时，以IMAX 3D模式在中国各地716家IMAX影院复映的《阿凡达》，凭借中国影迷已再次从《复仇者联盟4》中夺回全球电影票房历史冠军的头衔。

“他们的狂热与爱，不输当年”，有人如此评价。

当年，正是2010年，那也是博纳影业赴美上市最高光的时刻。11年过后，于冬归来，只是这次有人捧场吗？

不妨还是从数据中找答案吧。至2021年3月19日周五收盘，华谊兄弟报收了3.84元/股，录得106.72亿元总市值；而2015年6月，其最高股价为31.9元，总市值计886.5亿元。光线传媒当天以11.47元报收，总市值为336.48亿元，其历史最高股价同样出现在2015年6月，计18.86元/股，当时市值553.3亿元。万达电影当天报收19.2元，总市值为428.3亿元；在2015年12月，公司股价达到过92元峰值，总市值2052亿元。北京文化当天报收5.4元/股，总市值约38.66亿元；仍然在2015年6月，其股价达至42.72元顶点，总市值305.8亿元。

也就是说，影视公司A股市场的上述兄长们，六年里以市值表现计，分别萎缩了88%、39.2%、79.1%及87.4%。

好吧，于冬，只能祝你好运。

金巧巧，You too。

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