富瑞：李宁维持买入评级 目标价降7.6%至56港元

富瑞发布研究报告，将李宁（02331）目标价由60.6港元降7.6%至56港元，维持“买入”评级。

报告中称，公司管理层预测今年收入同比增加约25%，反映了公司当前业务情况，管理层表示年初至今线下销售运行速度升超30个百分点，该行认为现有运行速度足以支持公司今年销售额达180亿人民币，但不足以撑起部分资者所预测的200亿人民币，而管理层预测今年公司占整体零售流水只会增至低双位数，相信公司正对中国李宁品牌作出调整（尤其是鞋履产品组合），以延长品牌寿命。

富瑞认为，公司短期仍面对渠道库存增加、竞争加剧和中国李宁品牌调整等风险，但长远而言，仍然看好其商业模式，并相信公司仍有很大空间提升效率。

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