国盛策略：长端国债利率普遍下行 短期利率集体上行

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【国盛策略 | 资金价格周监控】长端国债利率普遍下行

来源：尧望后势

原创 张启尧，张倩婷

公开市场操作：无货币净投放

2021年03月19日当周，央行公开市场操作进行货币回笼500亿元，货币投放500亿元，无货币净投放。

银行间利率：短期利率集体上行，各期Shibor稳中趋降

2021年03月19日当周，短端利率集体上行。其中，隔夜Shibor上行35BP至2.14%，7天Shibor上行6BP至2.2%，1天回购利率上行33BP至2.16%，7天回购利率上行13BP至2.19%。

2021年03月19日当周，各类期限SHIBOR利率稳中趋降。3个月期Shibor下行2BP至2.7%，6个月期Shibor下行1BP至2.84%，9个月期Shibor维持在3%，1年期Shibor维持在3.1%。

国债利率：国内国债利率普遍回落

2021年03月19日当周，国内国债利率普遍回落。其中，1年期国债利率维持在2.64%，2年期国债利率下行6BP至2.82%，3年期国债利率下行4BP至2.92%，5年期国债利率下行5BP至3.05%，10年期国债利率下行2BP至3.24%。10年期国开债利率下行2BP至3.64%。

海外方面，2021年03月19日当周，美国10年期国债利率上行10BP至1.74%，日本10年期国债利率维持在0.12%，德国10年期国债利率上行2BP至-0.31%。中美10年期国债利差下行12BP至1.5%。

信用债利差：短期信用利差下行，中长期信用利差上行

2021年03月19日当周，短期信用利差分化，中长期信用利差上行。

1年期各评级信用利差下行，AAA级下行2BP至0.42%，AA+级下行2BP至0.62%，AA级下行4BP至1.02%。

5年期各评级信用利差上行，AAA级上行4BP至0.76%，AA+级上行7BP至1.11%，AA级上行6BP至1.6%。

10年期各评级信用利差上行，AAA级上行1BP至0.88%，AA+级上行3BP至1.23%，AA级上行3BP至1.73%。

外汇市场：人民币小幅贬值

2021年03月19日当周，美元指数上升至91.95，CRB指数下降至188.75，澳元兑欧元下降至0.65，澳元兑日元下降至84.31。

2021年03月19日当周，离岸人民币汇率上升至6.51，1年期NDF上升至6.69。

VIX指数：小幅上升

VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2021年03月19日当周，VIX指数由20.7上升至21.0。

风险提示

1、海外事件冲击；2、宏观货币政策超预期变化。

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