高盛：海尔智家首予中性评级 目标价31港元

高盛发布研究报告，首予海尔智家（06690）“中性”评级，目标价31港元。

报告中称，公司电器私有化带来的短期协同效应已反映在股价。预计其去年收入及纯利分别升5.8%及1.2%，今年预计升12.5%及53.1%（撇除海尔电器私有化影响预计11.6%）。

该行称，相较同业美的及格力，公司主要分别在于具冷气机及洗衣机行业领导地位，卡萨帝品牌快速扩张，成为内地高端领导品牌，去年销售超90亿元人民币，及在海外市场扩张上有领导地位。去年预计公司有约50%收入来自海外市场，大部分是品牌销售。另公司收购的海外品牌通用家电（GE Appliances）及意大利Candy，也属欧美领先品牌。

高盛表示，由于产品及地域组合不同，及由于过往企业结构复杂致经营效率较低，公司盈利能力历史上低于于美的及格力。随着公司电器私有化完成，该行预计公司将改善资本结构及优化人员成本，以提升效率。

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