市政市场松了一口气。参议院税收计划

芝加哥/纽约（路透社）-众议院提议修改将减少其未来免税债务供应的一周后，美国参议院共和党的税收法案于周五缓解了市政债券市场的紧张情绪。

尽管众议院共和党人寻求取消对私人活动债券（PAB）的联邦免税，但参议院在周四晚些时候发布的提案纲要中并未将该条款列入其收入增加者名单。

“当参议院的计划出台时，私人活动债券的免税政策没有改变，我认为这给了市场喘息的机会，”位于费城的詹妮·蒙哥马利·斯科特（Janney Montgomery Scott）董事总经理艾伦·尚克尔（Alan Schankel）说。

众议院法案中免税的PAB的终止在Ways and Means Committee于11月2日推出市值3.8万亿美元的市场后，引起了冲击。

根据富国证券（Wells Fargo Securities）的最新报告，2015年通过州和地方政府为经济发展项目，机场和非营利组织发行的债券中，有近1,020亿美元被出售。这占该年出售的长期市政总债务的27％。

众议院计划认为，取消债券将在2018年至2027年间为联邦政府筹集389亿美元。

分析师质疑该数字，认为立法者认为众议院发行人将根据众议院计划出售类似数量的应税债券是错误的。

发展金融机构委员会立法和联邦事务协调员蒂姆·费舍尔（Tim Fisher）说：“我们对参议院法案的未来长期发展感到更加自在，”他补充说，他的小组计划继续对众议院施加压力。

但是政府财政官员协会（GFOA）联邦联络中心主任艾米丽·斯文森·布罗克（Emily Swenson Brock）告诫说，预计参议院法案将在周末进行修正，而且直到最终立法出台之前，PAB的地位还不是很清楚。

参议院法案的大纲未提及众议院措施将要结束的其他发行，包括专业运动场馆的免税债务和税收信贷债券。

与众议院法案一样，参议院的措施消除了替代性最低税。该税适用于由发行人发行的一小部分市政债券的收益，这些发行人包括在交易中具有大量私人活动成分的机场和住房管理局。

两项提议都终止了提前退还债券的免税地位，美国市政债券市场的发行人利用这一点来利用较低的利率，然后才能从投资者收回未偿还的债券。

GFOAs Brock说，各个团体都在试图向国会解释说，这种做法可为州和地方政府，学校和其他发行人节省大量成本。

特拉华州威尔明顿市巴拉德·斯帕尔律师事务所（Balard Spahr LLP）的债券律师兼合伙人埃米莉·尼南（Emilie Ninan）表示，与此同时，债券的发行人正急于在年底之前完成交易。

尼南说：“我认为，任何人都应该为这已经完成而感到安慰。”参议院的计划对市政市场似乎比众议院的提议更为友好。

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