英国脱欧迫在眉睫，英国银行面临资金紧缩

资金紧缩正在挤压英国各银行的利润，并冲击其股价，因为英国无序脱欧的威胁和英格兰银行廉价现金的终结开始引起人们的关注。

摩根大通（JPMorgan）数据显示，英国贷方发行有担保债务的平均成本已跃升至自2016年欧盟公投后的最高水平，投资者担心政治动荡可能使经济陷入衰退。

与银行高管，投资者和分析师的对话，以及路透社对各种渠道英国银行融资成本数据的分析表明，随着3月29日英国退欧临近，放贷方承受的压力越来越大。

艰难的融资市场可能会对所谓的挑战银行产生最大的影响，因为挑战银行无法依靠储户的存款来筹集贷款。

可以在几个月内进行测试。分析师和投资者认为，在上周发生会计错误导致资本水平上升并导致其股价跳水之后，Metro Bank可能需要新资金。

在英国脱欧投票支持对消费者和企业的贷款后推出的1,270亿英镑（合1,671.4亿美元）廉价融资计划的结尾，贷款人已经受到打击。

在政府和监管机构为促进竞争和改革银行业而进行的多年努力之后，它仍然由六家大型贷方主导-苏格兰皇家银行，苏格兰劳埃德银行，巴克莱银行，汇丰银行，桑坦德银行和全国建房协会。

自2008年危机以来，诸如此类的挑战者如Metro Bank和Virgin Money等挑战者（最近被Clydesdale Bank所有者CYBG收购）以及OneSavings Bank等专家已利用廉价资金发展。

去年2月，英国央行计划的结束迫使这些银行采用新的融资形式，例如发行以资产作抵押的债务或试图从储户那里吸收更多的存款。

KBW的分析师表示，由于这些往往更昂贵，银行可能面临10％至20％的收益损失，而CYBG则可能高达40％。

CYBG股价在11月20日下跌17％，当时该公司表示其利润率将在2019年缩小。CYBG拒绝置评。

资金成本对银行至关重要，因为银行通过以高于其借贷支付的利率借贷来赚钱。

随着信贷市场的紧缩，融资成本的螺旋式上升加速了2008年的金融危机，而尽管目前银行状况良好，但成本飙升可能会给其商业模式带来压力。

银行高管告诉路透社，央行最近开始在与银行的例行电话会议上询问有关资金成本的更明确的问题。

英国央行没有回应置评请求，但此前曾表示，英国的银行体系足够强大，足以应对破坏性的英国退欧。

一位银行高管表示，他们认为资金压力可能会迫使一些挑战者退出抵押贷款市场，并指出安全信托最近采取了一项行动，即在市场状况改善之前，不再写新的贷款。

Secure Trust首席执行官Paul Lynam表示，此举“并非受到资金成本的驱动”，而是对竞争激烈的住房贷款市场收紧利润的回应。

不断上升的关注

地铁银行（Metro Bank）提供了一个例子，说明潜在的挑战者银行可能陷入困境，其股价在披露其资本水平受到严重打击后下跌了37％。

麦德龙银行去年发行的债券的交易价格约为票面价值的80％，这表明投资者担心贷款人债务的潜在重组可能会使他们亏本。大都会银行拒绝置评。

债券价格反映出人们对资金成本和英国退欧的广泛担忧，投资者要求英国放贷人的债务要比德国和法国同行溢价。

例如，巴克莱的2023年9月欧元债券周二的交易收益率为1.85％，尽管德意志银行2023年8月发行的债务危机广为人知，但收益率仍高出约56个基点。

“我们对英国银行债券持谨慎态度，特别是考虑到它们更专注于抵押贷款。目前尚不清楚英国脱欧讨论的结果如何，这将对英国经济产生影响。”法国巴黎银行资产管理公司固定收益投资组合经理Arnaud-Guilhem Lamy说。

从事此类交易的银行家表示，如果巴克莱（Barclays）和汇丰（HSBC）等知名企业发现借贷成本高昂，那么规模较小的银行将不得不付出更多。

准备采取行动

成本增加已经开始打击一些专门从事高风险抵押贷款的贷方。

Kensington Mortgages的数字和资本市场总监Alex Maddox表示，它已于去年年底筹集资金，以防止因英国退欧担忧，监管机构对更高资本水平的需求以及英国央行贷款再融资而导致的预期资金紧缩。

他说：“它们同时都陷入了困境，因此，有一些贷方对此有所了解。”

“我们”仅由批发资助。去年全年肯定更贵了。我们完成的第一笔交易比Libor高出0.65个百分点，到年底，它比Libor高出0.95个百分点。从那时起，它就上升了-现在可能是1.15。

一些分析人士认为，如果无协议退欧导致市场状况进一步恶化，央行将提供更多廉价资金。

“英国央行随时准备采取行动，甚至有可能通过新版的TFS（期限资助计划）采取行动。这不是我的基本情况，但如果有需要，英国央行将介入。”基金经理爱马仕投资管理（Hermes Investment Management）高级分析师菲利波·阿洛阿蒂（Filippo Alloatti）表示。

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