国际投资头寸数字令人担忧；经济的下一步

尽管印度政府采取了一系列措施以大幅增长，包括大幅削减公司税，但印度经济似乎陷入了顽固的下行螺旋式增长。最新的一组数字表明情况正在恶化。

印度政府11月11日发布的数据显示，9月份印度的工业产出环比下降4.3％，是连续第二个月下降。8月份工业产值收缩了1.1％。

工业增长指数收缩4.3％，是自本系列于2012年4月推出以来的最差表现。

工业产出或工厂产出是衡量该国商业环境中经济活动的最近似值。

制造业产出占整个指数的四分之三以上，9月份收缩了3.9％，而8月份下降了1.2％。

矿业9月下跌8.5％，而8月增长0.1％。9月份初级产品下降5.1％，而上月增长1.1％。9月份资本货物生产下降了20.7％。

9月耐用消费品下降9.9％，而8月增长4.1％。

9月份电力生产收缩2.6％，而同月基础设施产品生产收缩6.4％。

经济走向何方？

专家表示，工业生产指数（IIP）疲软可能会拖累国内生产总值（GDP）增速下降，目前已经处于六年低位。2019年4月至6月，印度的GDP增长了5％。2018-19财年同一季度的GDP增长为8％。

“在基于使用的分类中，到2019年9月，仅中间产品增长了7％，这在经过几个月的差距之后为IIP的正增长带来了一些希望。而且，2019年10月的国际投资头寸增长也可能处于负数区域，只有自2019年11月以来，人们才能预期国际投资头寸将温和增长。”印度评级与研究部首席经济学家兼公共财政高级总监德文德拉·库马尔·潘特说。

2019年10月的乘用车销售温和增长0.28％，预计将为暴跌的国际投资头寸提供一定的支持。

汽车，挂车和半挂车的制造在IIP中的重量为4.857 / 3％，而其他运输设备的重量为1.7763％。

“在20财年第二季度，这些数字分别下降了20.3％和8.9％。但是，要全面扭转2019年10月汽车销售的时机还为时过早。”

穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）于11月7日将印度的评级展望从“稳定”从“稳定”更改为“负面”，理由是该国经济增长仍将低于过去的风险越来越大。

惠誉国际评级也将印度20财年GDP增​​长预期下调至5.5％，并称非银行金融公司（NBFC）产生的大量信贷紧缩将经济增长推至六年低位。

印度储备银行（RBI）也将本财年的GDP增长预期从6.9％下调至6.1％。

可能进一步降息

为了促进增长，中央银行在10月份将基本贷款利率降低了25个基点，至5.15％。这是自2月份以来第五次降息。

经济学家和市场参与者都希望在该银行于12月举行下一次政策会议时进一步降息。

宽松的货币政策，并预计2019年12月的货币政策将进一步降息。”

Emkay全球金融服务部货币主管Rahul Gupta表示，工业增长的持续放缓可能会迫使印度储备银行进一步降低政策利率。他说：“但是，总体通胀率可能会高于印度储备银行的中期目标（4％），这可能是在印度央行降息之前的一个警告点。”

Anand Rathi Securities首席经济学家Sujan Hajra说，鉴于工业增长放缓，无论通货膨胀轨迹如何，印度储备银行可能会将政策利率再下调65个基点。

近期展望

专家说，经济似乎已经触底，情况应该很快开始改善。政府可能会出台新措施，包括一些税收改革。

中间消耗量的增加是表明复苏的亮点。

“预计九月份的国际投资头寸很差。但是收缩比预期的要高。一线希望是中间消耗增加了7％。这表明到12月将会恢复。” Geojit Financial Service首席投资策略师VK Vijaykumar博士说。

“在八年来的最低点，2019年9月的工业生产远低于预期，并且放缓是广泛的。然而，由于最近银行信贷和政府支出的好转，最坏的情况似乎已经过去了。”

Hajra指出，尽管八年来表现最差，但23个制造业类别中有11个在9月相比2019年8月表现更好。

同样，与8月和9月增量信贷下降相反，10月银行信贷加速增长。此外，政府在9月份的支出达到了创纪录的水平，清除了大部分欠款。

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