美联储下调Aurora Cannabis Inc.（ACB）现金消耗引起担忧

Aurora Cannabis（ACB）股票今天下跌，美国银行分析师将Aurora在美国上市的股票评级从“买入”下调至“中性”，其目标股价从10美元降至8美元，较当前交易水平高出约15％。

随后，Aurora在美国上市的ACB股票为-5.74％ACB，-5.68％在早盘交易中下跌7％。

极光已经成为大麻行业中最好的运营商之一，与其他大型同行相比，其行业领先的规模和利润率，以及全球选择性，BAML分析师Christopher Carey在给客户的报告中写道。

但是，尽管如此，并且侧重于利润（第二季度EBITDA的目标为正），它正在消耗现金，并且据我们估计，到2020年第一季度现金可能为负（缺少融资），也就是说，如果大型可转换公司在第一季度到期的债权证保持在资金之外。

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Aurora的现金如何冒烟

Aurora的可转换债券为2.3亿加元。从历史上看，Aurora能够使用股票而非现金结算其债券。但是，这种债券的转换价格为每股13.05美元，远高于Aurora股票目前的交易价格。

偿还这2.3亿美元可能会耗费Aurora宝贵的现金，如果公司用更多的股票发行替代它，那么最终的稀释可能会对他们的股票造成更大的下行压力。

这位分析师说，即使Aurora降低了刻录速度，他们在未来几个季度的某个时候仍可能需要资金。

该公司可以通过信贷融通获得约1亿加元（7,600万美元）的资金，但到2020年第一季度到期的2.3亿加元可换股债券可能需要以现金支付，这使人们不禁希望股市大幅上涨。写道。

Aurora的现金消耗开始于对四个生产设施的投资，整个加拿大，丹麦和葡萄牙的新设施面积总计约135万平方英尺。

根据目前的估计，Aurora在第一季度将有7,000万加元的可用现金，但是现金外的兑换将使他们的现金头寸陷入亏损。

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Aurora如何卷入

Aurora于4月份提交了货架注册申请，这使他们能够筹集到7.5亿美元，但其目的是帮助吸引合作伙伴或加快任何潜在的投资机会。

尽管如此，人们担心的不是Aurora是否能够弥补资金缺口。在工业发展的这个早期阶段，当先动者优势是关键时（尽早而大），从防御位置而不是为未开发的机会（如美国CBD）筹集资金是不理想的，？凯里说。

Aurora管理层曾表示，美国扩张是一项核心战略，但是如果他们在没有达成任何新的合伙协议的情况下增加债务，则该公司可能被迫筹集股本资本，这将与Aurora的另一项放慢脚步的目标相冲突。他写道，股权稀释。

“我们的电话面临的最大风险是，如果Aurora能够与之建立资本伙伴关系，”凯里说。

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关于作者？？

埃里克·鲍勒（Eric Bowler）是一位经验丰富的新闻工作者，提供超过二十年的深入见解。在过去的几年中，他的重点一直放在大麻产业上，对大麻种植股票特别感兴趣。他每天对行业的报道使他处于关键趋势的最前沿，目的是帮助投资者做出明智的决定。

ACB股票周四下午交易价格为每股7.00美元，下跌0.41美元（-5.53％）。年初至今，ACB上涨了41.13％，而同期标准普尔500指数上涨了20.66％。

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