波多黎各公用事业销售与债权人抗争

尼克·布朗和杰西卡·雷斯尼克·奥特

纽约（路透社）-波多黎各州州长计划私有化该岛破产的电力公司PREPA的计划可能预示着其90亿美元债券持有人的艰难时刻，他们担心这笔交易可能会剥夺他们收回投资的能力。

州长里卡多·罗塞洛（Ricardo Rossello）周一宣布了一项为期18个月的计划，将PREPA产品出售给潜在的私人买家，包括可再生能源生产商。

该计划将需要得到管理波多黎各财务状况的联邦任命董事会的支持，该委员会过去曾表示支持私有化，并需要得到监督波多黎各破产的法院的批准。

长期以来，PREPA的投资者（其中很多是对冲基金和共同基金）一直呼吁从政府的控制中夺取公用事业，但他们所想的并不是由政府进行的零星私有化推动。

熟悉某些债权人思想的消息人士说，有些人担心“州长和董事会将从债权人下面出售资产，并声称留置权没有价值。”

拒绝与路透社通讯的消息人士透露姓名，理由是未来可能就出售计划提起诉讼。

在周一晚些时候发表的一份声明中，一组PREPA债券持有人警告说，不尊重债权的出售可能会“导致多年的诉讼”。

为PREPA债券提供保险的Assured Guaranty在周三的一份声明中表示，波多黎各和董事会应在出售过程中“与利益相关者进行有意义的合作”，并补充说除非获得债权人的还清或给予新的抵押品，否则PREPA才能出售。

关于PREPA命运的迫在眉睫的争议，是关于如何修复波多黎各过时的能源网以及垄断该能源网的麻烦，债务累累的公用事业的三年斗争的最新篇章。

董事会执行董事纳塔莉·贾雷斯科（Natalie Jaresko）并未解决债权人的具体担忧，但在一份声明中对路透社表示：“长期以来，我们一直在进行PREPA的全面运营和财务转型，包括私人投资，这对于交付债权人是必要的。波多黎各恢复经济所需要的弹性……电力系统。”

Rossello的发言人没有立即发表评论。

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“怪异的领土”

美国领土正在卷土重来，既有美国历史上最大的政府破产，有1200亿美元的债券和养老金债务，又有9月90年来最严重的自然灾害。

这场风暴杀死了数十人，暴露了PREPA的结构缺陷，削弱了波多黎各340万美国公民的权力。超过三分之一的人还没有拿回来，四个多月后在黑暗中劳作。

自从玛丽亚（Maria）遭受重创后，PREPA便引起了更多不必要的关注，此后，该公司对一个可疑的维修合同进行了调查，并在其中一个仓库中发现了未分配的飓风回收材料。

公用事业公司的债券持有人曾以独立接收人的形式或注入私人资本的形式游说PREPA掌舵的新鲜血液。

两位熟悉债权人思想的消息人士称，但是，完全私有化为如何将债权人的债权及其抵押物转嫁给任何购买PREPA资产的人带来了不确定性。

迈阿密大学法学院的破产专家，教授德鲁·道森说，PREPA的债券不是由有形资产担保的，而是由PREPA的收入担保的。

道森说：“通常在出售抵押品时，担保权益随之产生，但当留置权是PREPA产生的未来收入，而PREPA不再存在时，则不确定。”

熟悉债权人想法的消息人士说，债权人可能会提起任何企图剥夺留置权的诉讼，这是一个漫长而昂贵的前景。

道森说，最终，尽管债权人可能没有他们想要的杠杆作用，但出售的各方很可能会谈判偿还一些债务。

即使失去了债权人，债权人也可以对波多黎各中央政府提出损害其PREPA留置权的主张，尽管鉴于该岛的破产地位，这可能并不令人感到安慰。

没有魔术子弹

销售计划也引起了当地人的怀疑。

一群波多黎各市市长的发言人以色列·莫拉莱斯说：“人们认为这种私有化就像魔术，因为情况是如此糟糕，”但有时加息是在私有化之后。

莫拉莱斯说：“他们将公路私有化，现在我们将每三到五年支付更高的通行费。”

目前，PREPA的费率必须由英联邦能源委员会批准，该委员会未回应置评请求。

晨星（Morningstar）策略师特拉维斯·米勒（Travis Miller）表示，即使私有化计划通过了法院的审查，寻找买家也可能会很困难，因为按照美国公用事业公司的标准，收购的规模很小。

米勒说：“任何可能有兴趣的美国公用事业公司都将在确保利率制定保护方面进行艰难的讨价还价。”

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