购买KPIT Technologies； 277卢比的目标：Cholamandalam证券

Cholamandalam证券关于KPIT技术的研究报告

在19财年第二季度，KPIT报告称美元收入环比下降约1.3％（按CC值计算环比增长2.9％），至1.53亿美元，其中工程，数字和产品及平台部门分别环比增长10.4％/ 6.83％/ 40.37％。得益于货币顺风，以印度卢比计的收入环比增长6.4％，达到107.89亿印度卢比。由于印度卢比贬值（+120个基点）和业务结构（+200个基点），EBITDA利润率环比增长150个基点至13.6％，但被工资上涨（-220个基点）部分抵消了。管理层已将其EBITDA利润率指导上调至FY19E的比例从之前的11.5-12.5％降至14％。尽管其他收入下降，但由于利润率保持良好，PAT环比增长6％至8.21亿印度卢比。

外表

未来一年，企业解决方案将取得更好的增长。在过去2个月中急剧修正约42％之后，该股的FY19E / FY20E EPS市盈率合理估值分别为12.9倍/ 11倍。基于14倍FY20EPS的市盈率，我们将目标价格定为277印度卢比，并给予买入评级。

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