购买古吉拉特邦天然气； 902卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal的古吉拉特邦天然气研究报告

GUJGA报告的EBITDA大大低于我们对INR2.4b的估计，为EBITDA INR1.6b（同比-21％，季度环比-35％），这主要是由于其无法将增加的原材料成本转嫁给消费者。PAT收入为4.11亿印度卢比（我们的估算：9.41亿印度卢比； -同比-33％，环比-66％）。

外表

我们对IGL的估值为20财年27倍。由于交易量和利润率的波动性较大，我们认为古吉拉特天然气的价格较IGL折让10％。以GUJGA的24.3倍20财年每股收益INR37.1估值，我们重申“买入”评级，目标价为INR902（之前为：INR998）。

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