QIP是否可以保护Yes Bank的不利影响？

强调：-是的，据报道，银行已完成其193.7亿卢比的QIP-20季度的Q1一次性计入QIP-筹集资金导致9.5％的股权稀释-将CET I提升至8.6％-资产质量持续恶化，宏观状况持续-股票可能接近其底部-长期累积

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据报道，是的银行已经通过合格的机构配售（QIP）以每股87.9卢比的底价和不超过5％的折让的价格结束了股权资本的筹集。筹集资金绝对应该使人们的情绪从最低点上升，因为有理由认为机构投资者将在对账簿进行彻底审查后将其资金投入。

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虽然QIP的估值是20财年第一季度调整后帐面的一次，但这并不令人兴奋，但这是打破银行陷入恶性循环的第一步。

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投资者应积极看待这一发展，这是长期投资者开始积累股票的第一个信号。

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QIP有多大？

与先前对大笔融资的预期相反（按当前估值而言这将是灾难性的），管理层已迈出了第一步，摆脱了危机，QIP为19.376亿卢比，这意味着股权稀释至9.5倍百分。

QET后的CET会怎样？

在6月份的季度中，该银行的核心资本CET 1（普通股一级）从上一季度的8.4％降至8％。核心资本的顺序侵蚀有几个原因-未评级的风险权重较高导致20个基点，金融服务公司评级下降导致16个基点，操作风险较高的10个基点。这危险地接近2019年3月的7.375％和2020年3月的8％的监管门槛。

任何大的下滑都会进一步侵蚀核心资本，并使核心资本低于监管门槛。

注入股本后，核心资本-CET I-上升至8.6％，提供了一些短期喘息的机会。

资本的缺乏将使银行无法增加其账簿并增加收入，从而为有毒资产池提供缓冲。

QIP后最好的结果是什么？

由于避免了CET I的即时监管风险降至监管门槛以下，如果该银行成功坚持其20财年125 bps的整体信贷成本指导，该股票可能会在目前水平上形成底部并继续向北移动。这可以为未来以更好的估值筹集资金以实现增长。

尚未解决的问题是资产质量披露的诚实程度如何？

该银行的子投资等级池实际上已恶化至9.4％，在第一季度为29,470千万卢比。但是，增加的很大一部分（次级投资等级账目从FY19第四季度末的200亿卢比从目前的29470亿卢比转移到债券降级（接近7367千万卢比）和两家金融公司（其中约600亿卢比来自印度。

滑坡也引起了人们的密切关注。该银行报告在20财年第一季度总滑倒622.3亿卢比，净滑倒450亿卢比。净滑差中，有250亿卢比来自观察名单，接近190亿卢比来自监视名单以外的次级投资等级账目。

尽管出现大幅下滑，信贷成本仍为31个基点。该银行实际上使用了19财年第4季度创建的准备金（2,100千万卢比中的1,399千万卢比），而20财年第1季度的损益表中很少提供不良资产（NPA）。因此，拨备覆盖率保持在43％，并且该银行在接下来的三个季度中将信贷成本提高了94个基点。

这就提出了一个严重的问题–监视清单之外是否会发生打滑。截至目前，监视清单（即100亿卢比）与次级投资级别资助的风险敞口（超过2,000亿卢比）之间存在巨大差距。因此，鉴于宏观经济前景疲软，没人知道从这个资金池中实际流走多少。

虽然这些问题不会随着筹资而消失，但风险吸收能力有所提高。有传言称高层管理人员的变动也可能给人信心。

如果银行按照指导方针报告资产质量，我们认为当前水平的下行空间有限，而未来以更好的估值筹集资金将是有益的。

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