要查找的课堂/定量指标-比率（股权：第15部分）

课堂的第15部分着眼于投资者在做出投资决定之前必须计算和比较的重要比率。

资产周转率

资产吨/产值比率是衡量资产生产率的指标，通过将销售额除以资产来计算。它告诉您从上述资产产生了很多收入。比率越高，生产率越好。

如果我们比较两个资产基础相同的公司，那么能够在相同资产基础上产生更高销售额的公司就是资产的更有效用户。请注意，该比率不能用于比较不同行业的两家公司，因为不同行业的资产周转率将完全不同。

例如，在一家已达到其容量极限的医院中，您无法在一夜之间加床。您将需要添加机翼并为其购买所有必需的设备和家具，甚至还要雇用更多人员。但是在品牌茶业务中，向新地区扩张可能不需要进行大量固定投资。

使用资本回报率

RoCE是产生的收入与资本的比率。这里考虑的收入/收益是息税前收益（息税前收益）。所用资本是资本总额。它是股东权益和债务负债的总和。对于具有相同资本基础的两个公司，收入越高，公司就越好。这个比率不仅可以用来比较两家公司，还可以用来比较公司的资本回报率和资本成本。不用说，回报应该高于成功企业的成本。一种看待这种情况的方法是，将钱存入银行FD可以产生多少回报。至少从长远来看，一家公司应该赚取更多的利润，以证明所涉及的风险是合理的。

股本回报率（ROE）：

它是将净利润（净收入）与股东权益相关的比率。这里的权益是指股本加上准备金和盈余。公式为：{税后利润/（权益总额+上年末权益总额）/ 2}乘以100。因此，利润率是衡量公司从其股东对公司投资中获利的能力的指标。

对于股东而言，重要的是他们从投资中获得的回报。一家提供稳定且高权益回报率的公司可以为其股东创造价值。净资产是股东对公司资本要求的贡献，而净资产收益率则表明公司为股东创造了多少回报。

资产回报率（ROA）：

是获利率，表示总资产产生的净利润（净收入）。用净收入除以平均总资产计算得出。公式为：（税后利润/平均总资产）乘以100。它表明公司相对于其总资产的盈利能力。ROA使经理，投资者或分析师了解公司管理层使用其资产产生收益的效率。

混合资本：

除了投入的资本外，资本的类型（债务，权益）也很重要。不同行业的构成将有所不同。通常，基础设施等高妊娠期企业的债务权益比率较高。这意味着，他们的债务多于股权。不过，债务部分不应太高，以至于产生的大部分利润都用于支付利息。

每股账面价值（BVPS）：

它是每股权益资产的净值。每股账面价值代表在理论上公司被清算的情况下可分配给股东的金额。投资者使用每股账面价值来确定股票价格是被高估还是被低估。如果公司的BVPS高于当前股价，则认为该股票被低估了。相反，如果BVPS低于当前股价，则该股票可能被视为高估了。银行的投资者将账面价值用作更准确的股票估值决定因素。

债务还不错，权益也不免费：

即使企业产生了足够的现金，一定的最低债务也应始终构成资本的一部分。一些管理层更愿意以零债务经营自己的业务，称他们对借款的想法不满意。基于公平是自由的假设，这是错误的思维。实际上，股本成本较高，因为企业应该为风险资本贡献者（股东）带来比债务成本更大的回报。毕竟，一位股票投资者希望得到他愿意承担的风险的补偿。

此外，在计算应纳税所得额之前应扣除利息成本，而不会计算权益成本。债务有固定期限，可以预付，权益不能。公司可以回购股票并减少其股本，但投资者应该愿意归还股票。

更糟糕的是那些零债务并且不向其股东分配现金的公司。由于剩余现金通常仍投资在债务工具上，因此总资本收益率下降，从而使现行利率远低于成功企业应产生的理想收益率。

例如，如果债务成本为9％，则增加5％的股本风险，而股本回报率的预期为14％。低于此水平的任何股本，股东们都将感到他们的投资没有产生可观的回报。

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