新三板投研加速：券商上半年新三板研报超200份 总量环比增近4成

原标题：新三板投研加速：券商上半年新三板研报超200份，总量环比增近四成，新三板未来安好？

来源：财联社

财联社（深圳，记者 覃泽俊）讯，新三板投研进入加速期。

今年上半年，券商加大了对新三板的投研投入，上半年新三板研究报告环比增加35.61%。2季度，33家券商研究所为首批32家精选层企业提供了投资价值研究报告；17家券商研究所共发表新三板深度研究报告共211篇，覆盖首批全部32家公司。

随着精选层近日正式开板交易，33家券商为首批32家精选层公司提供了研究报告，从公司基本情况、科技属性、公司未来等角度全方位解读。从券商发布的研究报告来看，普遍对精选层公司的成长性和估值折价表示了肯定。

新三板投研正入加速期

近日，多家券商研究所纷纷发布研究报告，解读首批精选层企业质地，普遍看好精选层的投资价值及后市走向。这反映出各方对精选层的关注度日益提升，精选层落地后的示范引领效应正在逐步释放。

业内人士指出，精选层的落地，有助于改善新三板市场生态，提升新三板市场关注度和吸引力。改革启动以来，机构、券商逐渐将目光聚焦至新三板市场，参与新三板投研分析的积极性提高，特别是围绕精选层概念企业的研究逐渐增多。数据显示，2020年上半年，新三板研究报告环比增加35.61%。

同时，随着精选层的推出，券商对新三板挂牌公司研究更加重视，逐步加大对新三板研究投入，不断提高新三板研究服务能力。截至目前，有17家券商成立了由资深分析师组成的专门新三板研究团队。

自今年第二季度以来，随着精选层公开发行改革顺利推进，券商积极发挥专业研究优势，新三板研究报告数量、质量均有较大提升。2季度，33家券商研究所为首批32家精选层企业提供了投资价值研究报告；17家券商研究所共发表新三板深度研究报告共211篇，覆盖首批全部32家公司，以及软件和信息技术、计算机通信、医药制造、通用设备、教育、综合等行业。

精选层凸显两大投资价值

在研究数量增加的同时，券商研究报告内容广度和深度不断拓展。研究报告对首批32家精选层企业的基本面进行了深入挖掘和分析，从公司基本情况、行业属性和发展态势、商业模式特性、科技属性和含量、产品特色和竞争力、公司未来发展前景等方面进行全方位的分析，帮助投资者挖掘有助于其作出投资决策的高含金量信息。

兴业证券研究显示，精选层首批32家公司行业分布相对比较集中，其中25家属于战略新兴产业、现代服务业和先进制造业，占比为78.13%。但也不乏相对比较传统的行业，体现出精选层对申报企业行业属性的包容性。

首批精选层公司显示出了良好的成长属性。根据兴业证券统计，首批32家公司2019年度平均营业收入为76，115.61万元，中位数为34，336.26万元，较2018年度营业收入平均增速为13.41%；2019年度扣非归母净利平均值为6，810.99万元，中位数4，892.45万元，较2018年度同比增速平均值为58.36%；相对科创板首批公司而言，虽然在收入规模、利润规模差距较大，但在利润增速方面较为接近，体现较好的成长性。

从募资情况来看，精选层首批32家公司合计募资94.52亿元，平均每家募资2.95亿元，募集资金最多的为贝特瑞，其募资16.72亿元，最少的是永顺生物，募资仅为0.36亿元。

不仅成长性较强，精选层企业估值目前还有一定的“打折”。华安证券分析师指出，从32家企业的基本面出发，精选层具备估值水平向创业板看齐的实力。首批企业聚焦在战略新兴产业、现代服务业及先进制造业，昭示着主要行业中新经济的发展方向，成长空间值得期待。

上述分析报告显示，与创业板相比，首批企业成长性更好，资产规模增速、净利润增速及研发增速全面高于创业板平均水平；获利能力更强，营收规模偏小但2019年归母净利润均值0.81亿元，好于创业板0.59亿元平均水平，同时精选层企业2019年ROE均值17.59%是同期创业板的6倍多，但按首日收盘价计算，精选层企业的平均市盈率不到创业板的1/2（精选层PE-TTM为27.45，创业板PE-TTM为56.01），仍具备估值上行的空间。

业内人士认为，研究报告对公司估值与同行业上市公司进行科学对比，反映出首批32家企业的发行定价较同行业可比公司市盈率相比均处于折扣状态。券商出具的投资价值研究报告质量得到有效提高，对投资者的决策参考作用越来越强。

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