在不确定性中创造确定性 佑瑞持上半年业绩领跑市场

2020年上半年市场风云变幻，国际国内资本市场动荡加剧。疫情爆发后，A股几乎集体跌停到2月底后快速反弹，再到3月海外疫情爆发进入4月后股市触底反弹直到进入7月上旬的一波上涨行情。债券市场，上半年央行3次降准，货币市场利率中枢大幅下行，债券收益率曲线整体下行，中债新综合指数先升后降，较年初略有上涨。

震荡市场捕捉投资机会。近期，格上私募圈百亿私募上半年投资成绩单出炉。佑瑞持投资凭借出色敏锐的市场嗅觉，稳健老道的投资策略，在4月份预判债市低点临近，提前调整配置，降低组合中现券的久期和杠杆，调整为防御组合，同时使用了国债期货对现券进行对冲，有效地增厚产品收益。公司旗下产品收益高达19.73%，上半年产品业绩大幅领跑。

良好的业绩表现主要得益于佑瑞持经典“固收+”策略贡献。不同于市场上固收+产品普遍采取的+权益的策略，佑瑞持“固收+”策略发挥其在宏观研究和信用研究多年优势积累，采用“信用精选+宏观对冲”策略，在严控回撤、保护本金的前提下，获取更高的弹性收益。特别是今年5-6月，债券基金净值回调，整体收益率下行的情况下，旗下代表产品“金持2号”年化收益达到17.5%，最大回撤0.6%，月均增长率超过2%。

多只产品连续五年录得正收益

一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者却寥若辰星。佑瑞持投资旗下有3只以上基金产品连续五年收益为正。

据私募排排网统计，在成立满五年、且近期有净值更新的私募基金合计1429只，平均收益33.61%，而其中有1043只私募基金近五年获得正收益。在连续五年正收益的31家私募中，管理规模百亿以上，一直以固定收益见长的佑瑞持旗下就有3只基金产品连续五年收益为正，累计收益81.80%，近一年收益 13.79%。在百亿私募排名中名列前茅，整体态势向好。

下半年展望

纵观全球，疫情长期存在和经济趋势性复苏将同时共存。疫情对经济的最大冲击已经过去，国内经济已经步入恢复的通道中，欧美等主要经济体的复工复产也慢慢开启。对于债市的下半年的表现，如果经济趋势性复苏不受其他因素影响打破的话，我们认为上半年债市表现将优于下半年，信用债优于利率债，复苏阶段下信用风险呈现收敛，而信用债收益又明显高于利率债，具有良好的配置价值。

2020年是佑瑞持成立的第十个年头。成立十年来，佑瑞持始终秉持稳健的投资风格，坚持分红回报。佑瑞持将继续坚持经典“固收+”策略，发挥投研优势，在战略上，通过大类资产配置实现产品业绩的持续稳定增长，战术上，灵活把握各类资产轮动和转换，在风险预算的前提下，严控回撤保持组合的稳定性，长期保持谦逊和进取，投资的自律，为客户的资产保值增值。

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