小摩：上调李宁目标价至30港元 维持增持评级

摩根大通目前将李宁（02331）目标价由28.8港元上调至30港元，维持其“增持”评级。

小摩发表研究报告称，李宁预计将于8月14日公布今年上半年业绩，预期公司销售额会同比下跌4%，核心净利润则预计增长2%。

小摩认为，由于公共卫生事件的负面影响，公司线下零售渠道收入将有轻微下跌，但零售渠道收入的下跌风险可被电商销售的业绩增长所对冲。如果不考虑去年同期的一次性收益的2.34亿元人民币，预期公司的持续利润率可同比上涨0.6个百分点，主要催化因素包括定价能力的上涨以及毛利率仅同比下跌0.4个百分点等；都将促使对公司利润的上升前景产生利好。

小摩目前上调李宁股份目标价，由28.8港元升至30港元，评级维持“增持”评级，目前小摩认为公司预计可以达成今年利润率10%至10.5%的既定目标，不过为反映公共卫生事件的负面影响，小摩目前分别将其今年至2022年的盈利预测下调8%、4%及2%。

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