小摩：汇丰控股目标价40.53港元 维持减持评级

摩根大通目前授予汇丰控股（00005）目标价40.53港元，同时评级维持“减持”。

小摩发表研究报告称，汇丰控股第二季度税前净利润为26亿美元，低于市场预期。目前小摩预计公司今年信贷亏损准备介于80亿-130亿美元之间，高于之前小摩预测的70亿-110亿美元。

另外公司收入高出小摩预期3%，主要得益于非利息收入和交易收入的增长，公司在成本支出方面也有所改善。目前公司核心一级资本比例为15%，高于市场预期的14.4%。

目前小摩下调对该公司预期，以反映公司收入的承压，但该风险部分会被成本支出的改善所对冲。另外公司将于年底公布中期目标和派息政策，因此小摩维持“减持”评级，目标价400便士，即约40.53港元。

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