两市分化 期权市场维持乐观

来源：期权策略

原标题：两市分化，期权市场维持乐观

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现分化走势，MACD红柱走平。KDJ指标死叉。布林通道开口扩大，K线自上轨处回落，震荡格局明显。

IF主力合约IF2008支撑位4719和4733点，阻力位4795和4804点；IH主力合约IH2008支撑位3283和3293点，阻力位3336和3343点；IC主力合约IC2008支撑位6581和6601点，阻力位6714和6687点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或小幅反弹。隔夜消息面整体维持清淡，部分地区再出楼市调控举措。美股温和上涨。国内政策面收而不紧，外部局势仍有不确定性，在市场近一周多来持续反弹后，已逐步接近7月高点，在利多驱动因素不足的情况下，期指或震荡中小幅上涨，等待消息面新的促发因素。操作上以区间思路或谨慎逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周二两市分化，蓝筹股走强，题材股普跌，沪指微涨0.11%，创业板逼近前高压力，收跌1.26%，北向资金净流入21亿。银行及保险板块发力，带动50ETF再涨0.93%，300ETF微涨0.08%。

从波动率来看，沪市50ETF波指微跌至28.42%，300ETF波指大跌至28.89%，50ETF市场情绪要强于300ETF。沪市50ETF8月认购隐波微跌，认沽隐波跌幅相对更大，平值处隐波价差继续收窄，波动率微笑两端回落，期权市场情绪维持乐观。

操作上，持有10%仓位8月认购3400期权未动。关注银行保险板块及创业板前高压力。

三、期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比67.64%，期权市场情绪扔偏乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓减少，认沽看不跌持仓增加，期权市场预期偏强。

从8月持仓变化来看，认购持仓全面减少，结合隐波变化来看，可能是认购权利仓主动平仓导致，认沽在3300处增仓最大，50ETF支撑有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3100处持仓最大，沪市50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率走平至37.12%，60日历史波动率走平至28.02%，均处于近三年顶部区域。从波动率来看，沪市50ETF波指微跌至28.42%，300ETF波指大跌至28.89%，50ETF市场情绪要强于300ETF。沪市50ETF8月平值认购隐波收跌至28.04%，认沽隐波收跌至28.91%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周二成交2047981张，其中认购成交1221636张，认沽成交826345张，认沽认购比67.64%。总持仓2477910张，认购持仓1285154张，认沽持仓1192756张。认购持仓较前一日减少33032张，同比减少2.51%；认沽持仓较前一日增加41702张，同比增加3.62%。

作者声明：

作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

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