3400点关口上下两难 市场还在纠结什么?

Wind资讯

7月中旬以来，A股A股高位震荡，沪指一度跌破3200点，虽然近日再度回到3400点附近，但向上压力同样不容低估。

对于市场风格，近期市场普遍感受是“轮动太快，不好赚钱”。一方面支撑市场的金融权重股似乎遇上了“不小的麻烦”，另外7月下旬以来强势反弹的小票也陷入了“乱战”的格局。

3400点关口上下两难

周三（8月5日)），A股全天维持窄幅震荡走势，上证指数收盘涨0.17%报3377.56点，连升4日；深证成指涨0.72%报13960.93点；创业板指涨0.97%报2860.24点；科创50涨1.44%；万得全A涨0.59%。

两市成交额1.2万亿，连续6日达到万亿级别，但较于8月前两个交易日明显缩量。

热点板块轮番切换

周三，军工、农业、有色成为市场领涨板块，而周二领涨的银行、保险、地产三大低估值行业集体回调，领跌市场。一方面表明现阶段市场的板块轮动在不断地加速，另一方面显示市场资金对于板块的抉择上依然较为谨慎，在市场无发生任何变化的情况，依然看到前期强势板块。

三大利好助力市场稳步上行

从周三市场表现来看，在缩量震荡中，多空盘中争夺明显加剧。消息面上，可谓是多空因素相互交织，致使市场上涨速度放缓。主要利好因素有以下三个方面。

首先，近期多个产业迎来政策大礼包，比如集成电路、软件、人工智能、在线教育等。

其次，8月A股解禁规模骤减。Wind数据显示，经历7月全年解禁规模最大的月份后，8月A股解禁规模明显减少，解禁股份市值相比7月减半。

第三，美元持续走弱，利好新兴市场。

三大隐忧扰动大盘

首先，自7月中旬以来，作为A股重要增量资金的北上资金流入A股的步伐放缓。

周三，北上资金净流出19.81亿元，中国平安、财通证券、海尔智家、格力电器净卖出居前，分别遭净卖出5.54亿元、4.75亿元、4.7亿元、3.55亿元。

自7月14日以来的17个交易日，北上资金仅仅在7月17日、7月22日、7月29日和8月4日这4个交易日净买入，其余13个交易日全部为净流出，累计净流出550亿元。

其次，在7月市场环境较好的情况下，上市公司股东的态度却发生了实质性的转变。

Wind数据显示，7月至今共有397家公司发布了724份减持计划，合计最高减持69.58亿股，按照8月5日收盘价估算，拟减持金额上限达到1356亿元。中国人保、深信服、东方财富、光威复材、宁波银行等25家公司拟减持金额上限超过10亿元。

第三，上市险企中期业绩不佳引发市场担忧。8月3日晚，中国太平发布2020年中期业绩预减公告称，根据公司初步估算，2020年上半年的归属股东净利润预期将显著下降，同比大约减少57%，2019年中期的归属股东净利润为67.44亿港元。

业内人士预计，A股五大上市险企上半年净利润增速整体承压，不过，随着资产端和负债端的改善，将带动估值显著修复。

机构情绪仍显乐观

国泰君安认为，需要放下突破的执著。历史筹码密集区域，宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，突破3500还需要时间。需要对震荡区间的下沿保持足够的信心。

中信证券研报表示，预计8月份市场依然处于向上有海外扰动制约，向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；同时，市场流动性整体保持平衡，政策宽松的共识也将重新凝聚。在此期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧逐渐明朗之后，预计A股在三季度末会启动的下一轮上涨将更稳健、更持续。

海通证券认为，总体判断大盘反弹仍将延续，投资者不必过于恐慌。操作层面，在市场震荡过程中，及时调仓换股应是不错的选择，站在目前时点上，建议大家继续关注调整较为充分的消费电子板块。

兴业证券表示，此前投资者担忧的政策、流动性等不确定性消除，经济正在由“通缩”转向“复苏”，如果外部波折导致优质股票调整，是拥抱权益时代，把握“长牛”，布局优质个股的良机。

东北证券则表示，目前牛市处于进行时，3800点目标在逐步实现过程中。从近期基本面和流动性的变化来看，国内PMI数据显示生产端和需求端的修复持续；目前已披露的中报数据显示业绩回升基本可以确认；货币投放量边际回落，但信用改善持续；微观资金面较前期边际有所改善。

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