中信期权：V型走势再现

来源：爱期权

原标题：爱权说0807丨V型走势再现

行情一览

A股全日再现V型走势，沪指盘中一度跌超2%。今日A股小幅低开，随后震荡走低，盘中沪指一度跌超2%，深指跌超3%。下午一点半左右出现回升，最终跌幅收窄。期权标的方面，50ETF下跌0.9%，华泰柏瑞300ETF下跌1.0%、嘉实300ETF下跌1.0%，沪深300下跌1.2%。

期权隐含波动率有所下降。今日各期权品种加权隐含波动率较昨日有所下降，降幅在1个百分点左右。截至收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为27.7%、28.5%、29.0%、29.8%。

谁是赢家

认沽盘中出现较高收益，最终收益回吐仅小幅收涨。今日的行情与昨日是较为类似的，认沽期权及熊市价差组合盘中都曾现50%左右的收益，但最终也都随着大盘回升，收益回吐，最终仅小幅收涨，如果能及时进行向上调仓就能获得一个比较可观的收益。

每日一策

目前建议期权买方以价差组合为主。鉴于目前隐含波动率仍然偏高，且与标的的相关性不太明朗，建议期权买方以较为稳妥的价差组合的方式布局市场的方向性变动，降低隐含波动率对收益带来的影响。等待机会出现再对权利方头寸进行加仓。

可以通过负vega策略布局波动率回落。认为市场波动将逐渐降低的投资者可以通过跨式空头、宽跨式空头等负vega策略布局隐含波动率回落。在目前隐含波动率相对偏高的环境下，相应的获利空间和获利机会比较大。不过也有两点需注意，其一仓位不要过重，虽然隐含波动率已经较高，但并不意味着未来隐含波动率就不会再上涨了。如果仓位太满，很可能在一次波动中导致保证金不足从而遭受损失。其二要做好注意做好风控措施，做好出现极端行情该怎么办的打算。

持股投资者可以买入认沽期权给股票上保险。目前仍然持股布局市场上行的投资者，可以通过买入认沽期权的方式，规避市场回落的风险。如果持有的是ETF类的股票，每1万份股票对应买入一张认沽期权；如果持有的是非ETF但与ETF具有一定相关性的股票，可以通过持股面值进行换算，即1张认沽对应10000份ETF对应10000*ETF价格面值的股票。

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