散户跟风交易太疯狂！美国知名券商要降火 散户持仓前十股票曝光

随着美股二季度报告陆续公布，美国股票市场投资者画像愈加清晰，在线交易平台也在陆续公布新的市场举措，应对新形势变化。

美国时间8月7日， 被称为美国“散户大本营”的在线股票交易软件平台Robinhood对外宣布，将开始限制公布客户持仓信息，并停止外界对其API的访问。而前几天，Robinhood才刚刚公布了二季度报告，环比一季度收入翻番，其中期权业务收入占比达到60%。

外界猜测，Robinhood此举与前几天美股柯达暴涨有直接关系。在7月最后一周，美股柯达暴涨了近20倍。

散户跟风交易太疯狂？Robinhood开始限制公布客户持仓信息

美国时间8月7日，美国著名的零佣金、在线股票交易软件平台Robinhood对外发布通知表示，将停止在其网站上显示有多少客户持有某种股票。同时，将限制外界对其API的访问。（住该公共数据是RobinTrack和其他第三方显示Robinhood零售客户正在买卖股票的数据源）

虽然，Robinhood并未对外公布更多通知细节。但是外界普遍猜测，此举与前几天美股柯达暴涨有直接关系。在7月最后一周，美股柯达暴涨了近20倍。其中，在7月30日一天内飙升了5倍，盘中竟然15次涨停触发熔断机制。一周内，柯达股票市值从1亿美元，飙升到20亿美元。

在柯达股票大幅上涨背后，固然有获得7.65亿美元的政府贷款援助的消息刺激，但是更主要是散户的大力推动，而作为散户大本营的在线股票交易平台Robinhood“功不可没”。根据公开信息显示，7月最后一周，美股柯达一跃成为了最受该平台欢迎的股票，根据追踪平台交易的Robintrack数据，Robinhood上柯达的股东人数在7月28日到31日期间增长了超过9.6万，曾在1小时内，超过2000名用户将该公司添加到投资组合中，市场跟风效应特别明显。

Robinhood上投资者的交易风格就是什么热么炒什么，特斯拉是该平台上最热门的股票之一。今年伴随着特斯拉股价的飙升，平台上持有该股票的人数也是一路向上。最近白银开始拉涨，Robinhood平台上买入白银的投资者也随着股价一起向上涨。

而不少投资机构也开始不断根据Robintrack的统计数据来跟踪散户投资兴趣。数据显示，美国散户们持股前十名的股票为：福特、通用电气、苹果、美国航空、微软、迪斯尼、达美航空、特斯拉、嘉年华邮轮、Gopro。

主攻散户盆满钵满，美国在线券商收入二季度普遍飙升

当然，散户日内交易的大幅飙升，也让Robinhood交易软件赚得盆满钵满。Robinhood主要的盈利是将软件上散户下单的买、卖交易转卖给大型交易公司去执行，所以交易量决定了公司的盈利。

根据最新发布的监管文件，二季度收入达到1.8亿美元，几乎比一季度的9100万美元收入翻番。收入高速增长的背后是交易量的暴涨以及新开户的激增。该公司曾表示，一季度增加了300万个新账户，目前平台账户数已超1000万个，其用户平均年龄只有31岁。该平台的新增用户数甚至超过了同时期券商巨头嘉信理财、德美利证券和创亿理财的新增用户总和。

事实上，不仅仅是Robinhood，其他在线交易平台也大大受益于今年美股市场的巨幅波动，TD Ameritrade 交易量从第一季度的2.2亿美元激增至二季度的3.4亿美元，Etrade的交易量从8500万美元跳升至1.2亿美元。

从在线交易平台的交易量大幅飙升，反映出疫情改变了美股市场的投资风格，散户比例明显提升。疫情之前，美股都是由机构投资者主宰，散户的交易量只占10%左右，大多人通过基金、养老金等方式间接持有。有统计显示，2018年年中，美国机构投资者持有市值占比高达93.2%，个人投资者持有市值占比不到6%。

然而，突如其来的疫情似乎改变了美国人的投资方式。美国一家电视台5月底根据大量统计数据报道称，在年收入3.5万美元到7.5万美元的人群中，在收到现金补助以后，炒股活动上升的比例高达90%，即使是年收入超过15万美元的富裕人群，在收到现金补助以后的股票交易活动上升比例也高达50%，日内交易一时间成为风潮。

期权衍生品收入占据60%，散户偏爱短期看涨期权

根据Robinhood公布的二季度报告显示，在1.8亿美元收入中，其中1.11亿美元来自期权交易。

显然，风险更高、杠杆更高的期权投资更受青睐。根据美国期权清算公司数据显示，截至6月下旬，2020年日均期权合约交易量达到创纪录的2800万份，同比去年增长了45%。

高盛的研究报告显示，由于散户投资者的大量涌入，年初至今，美国单一股票期权的交易量增长了129%，7月份美国股市单一股票期权交易量创下了历史新高，仅一个月就增长了35%，当月，期权日均交易量首次超过了股票，期权交易量和股票交易量的比值达到了1.14。

在美国社交媒体软件上，遍地开花的是对于短期看涨期权的追捧。期权的杠杆率更高，风险大收益也大。高盛数据显示，在新增期权投资者中，有超过90%的人出现亏损，散户们的交易特点是，喜欢交易波动性更大的标的、更喜欢短期合约。期权营收占比过高，成为外界病垢的焦点。

高盛报告显示：期权交易增长很大程度上是由短期合约交易量的上升所推动，投资者实际上是在使用大规模杠杆押注短期走势，比如特斯拉股票的看涨期权。报告说，2017年短期期权（到期时间少于2周）的交易量通常只占总量的50%~60%，2019年这个比例达到了65%，而到了2020年，短期期权的交易量上升至历史新高，短期期权现在占所有期限期权总量的75%。

高盛报告指出，个人投资者倾向于逢低买入最近表现不佳的股票，但却倾向于积极买进最近表现强劲的股票期权。也就是说，在股票现货上，他们倾向逢低买入，而在期权上，倾向追涨。

不过，由于期权的短期波动剧烈，在线交易平台压力也非常巨大。6月初，Robinhood爆发一起丑闻，平台用户年仅20岁的Alex误以为自己投资损失73万美元，因此自杀身亡，公司饱受批评，媒体指责Robinhood没有考虑到用户资质就提供多种高风险业务，并且没有相应的风险提示。

6月底，Robinhood决定调高期权部分的投资门槛，让用户更难获得期权。公司联席CEO解释了多项变化，考虑增加第三级期权交易 （Level Three） 额外标准，“以帮助客户理解更复杂的期权交易。”

Robinhood还将改变其用户界面，通过应用内消息和电子邮件增加更多关于期权交易价差的提醒通知，并提供给用户更多教育性的内容。Robinhood还向美国预防自杀基金会捐款25万美元。

来源：券商中国（ID：quanshangcn）

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