重阳投资王庆：A股估值合理偏低 港股性价比更有期待

8月9日消息，今日，在2020年中国资产管理年会上，上海重阳投资管理股份有限公司总裁王庆表示，目前A股表现有基本面支撑，估值水准整体合理偏低，不存在明显泡沫特征。此外，他认为，港股的未来投资机会和性价比更值得期待。

首先，在基本面支撑上，他提到，尽管疫情影响股市，但今年以来，A股表现全球靠前，主要是中国应对疫情成功，且政策力度相对克制，复苏较快。王庆预估，中国经济增速可能会超预期，比如，明年上半年名义GDP速度出现两位数增长。

而A股估值水平，在王庆看来，已经回到了历史中位数水平，资产价格有均值回归的特点，这意味着估值水平基本合理，“这是相对保守的判断，如果看得积极一点，结果应该是稍微偏低。”

“7月以来A股貌似是指数上涨，但实质上是风格轮动。”他说道，A股不存在明显泡沫特征，当前A股潜在风险并非来自经济基本面和政策调整，而是投资者行为。举个例子，指数上涨太快，可能短期获利回吐行为会增加。

同时，他表示，A股市场还有明显的结构性特征：一方面有结构性高估，一方面有结构性低估。至于港股，他也认为有结构性低估。

王庆指出，当前受疫情冲击较大的行业、偏周期行业、跟金融相关的行业在整体股票市场表现相对比较落后，说明股市仍然受到疫情影响，但中国经济的微型修复趋势越来越确定。

从流动性周期与经济周期考量，他表示，鉴于明年上半年经济会出现两位数增长，股票市场行业板块可能会表现出比较明确的成长+周期的特点。（新浪财经 许旻）

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