复宏汉霖新药开发及国际化为关键因素 看好复星医药

股票分析师协会副主席 潘铁珊

复宏汉霖（02696-HK）国内领先的首家商业化推出生物类似药产品的生物制药公司，属于复星国际及复星医药旗下。截至去年十二月三十一日止的全年业绩，集团录得收入达9，092.9万元人民币，比2018 年同期增11.3倍；虽然年内亏损比2018年同期上升73.4%至8.8亿元人民币，但这是因为研发开支需要进一步增加，故属意料之内。集团拥有多项增长亮点可留意。

其一是大环境方面，随着国内人口老化，以及大众对医疗及重大疾病治疗的关注度不断提升，来自医疗保健行业的需求只会有增无减。虽然集团未来新药的研发成功率属风险因素之一，但从往绩来看已经有一定的进展。在国策推动支持鼓励创新及研发的环境下，相信具有潜力如复宏汉霖等的生物制药公司将会受到一定的关注。

此外，集团积极实行名为“Global+Combo”的差异化战略，在期内在产品研发及商业化方面取得重大进展，包括在欧洲申请 HLX02（注射用曲妥珠单抗）上市，使其成为首个获欧盟受理的国产生物类似药。而此药同时和治疗斑块状银屑病、类风湿关节炎的 HLX03（阿达木单抗注射液）获得国家药监局新药上市申请受理。由于已被纳入优先审评程序，相信可于年内推出。

集团在生物创新药管线有所扩充，更于上海市漕河泾新兴技术开发区建成徐汇基地，以作生物药生产基地，以及扩充松江基地兴建二期等以提升产能，均为集团的后续盈利增长作好准备。在未来，集团的新药开发及国际化为关键因素，与复星医药密切合作作其后盾亦是优势。可考虑于HK$58 买入，上望 HK$70，跌穿 HK$52 止蚀。

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