瑞银：上调信义光能目标价至12港元 重申买入评级

瑞银目前将信义光能（00968）目标价由9.2港元上调至12港元，评级重申“买入”。

瑞银发表研究报告称，由于消费升级将带来市场的强劲需求，该行业客户目前更倾向于购买更薄的双层太阳能玻璃，目前瑞银重申对信义光能“买入”评级。

瑞银指出，信义光能于去年第四季度开始生产更薄的2至2.5mm太阳能玻璃，根据目前成本水平估算，估计公司产品毛利率为36%至46%，高于传统3.2mm产品的约30%。瑞银估计，原材料及能源价格的大幅下降，将令公司今年总体生产成本同比减少6%，加上产品结构升级，相信公司利润率将保持稳定。

瑞银认为相关消费升级可推动销量年复合增长达到30%，公司利润率有望由40%升至46%，估计公司2020至2023年每股盈利年复合增长率将达33%。虽然信义光能年初至今股价已上涨72%，但瑞银指出，目前其公司市盈率为15.1倍。而同业平均水平为27.4倍，瑞银认为盈利可强劲增长的信义光能对于市场更具吸引力，因此将目标价由9.2港元上调至12港元。

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