花旗：授予安踏体育目标价49.6港元 维持沽售评级

花旗目前授予安踏体育（02020）目标价49.6港元，维持“沽售”评级。

花旗发表研究报告称，安踏宣布可在国内发行最多120亿元人民币债券，这可能加剧公司现金流压力及财务风险，因此对安踏体育开启负面催化剂观察，并维持其“沽售”评级，目标价为49.6港元。

花旗指出，目前公司的财务压力将导致安踏估值进一步承压，目前公司需要实现更高的股本回报率。此外，安踏对FILA品牌的定价机制问题对公司价值的负面冲击也非常大，预计安踏2021年净利润将增长18%，并认为市场目前预期的增长45%的目标很难实现。在目前一众运动服装品牌中，花旗继续青睐李宁（02331）和滔搏（06110）。

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