三周缩水近15% 鸡蛋下跌是为了更好的上涨？

原标题：机构会诊：三周缩水近15%，鸡蛋下跌是为了更好的上涨？ 来源：文华财经

在持续走高逾一个月后，鸡蛋期货在7月末触及近8个月高位后开始走软，并轻而易举地跌穿4000点关口，在过去的12个交易日中仅3日收阳，累计跌幅近15%。

期价如此坚定走低的原因是什么？下方还有多大的空间？随着中秋节和国庆节的到来，旺季需求的增加是否将令价格出现方向性的转变？文华财经【机构会诊】板块邀请资深鸡蛋期货专家为您分析和展望鸡蛋期货的未来走势。

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【文华财经】：鸡蛋近期连续下挫，六个交易日累计降幅超过9%，连跌背后有何驱动因素？

方正中期期货研究院农产品研究员 车红婷：JD2009合约多日连续下跌，主要受鸡蛋现货市场走软拖累。7月份因下游企业及贸易商疯狂集中补货造成鸡蛋价格上涨速度过快，高价区超过4.5元/斤附近。进入8月以来，终端销区市场对高价货源的接受能力有限，走货放缓，叠加低价冷库蛋冲击市场，市场信心减弱，看涨情绪降温，贸易商出货增加，下游多以消耗库存为主，补货谨慎，促使蛋价跌跌不休。连续7日跌价背后的根本仍然是去产能的逻辑，今年以来蛋鸡存栏高位，供应充足，下游受重大突发公共卫生事件冲击需求大幅减弱，消费同比仍是下降，整体产能趋于过剩压制。

徽商期货 张应钢：一是，至7月下旬，期货价格已经大幅超过对现货价格的预期，已经形成泡沫，期价以下跌形式向现货价格回归是市场运行必然。7月27日，JD2009最高价到达4382元/千斤，这不仅大幅超过当日现货价格（7月27日主产区，河北邯郸地区平均蛋价为3.44元/斤），也超过了市场对现货蛋价在9月的预期值（市场人士对9月中旬前后现货蛋价的预期范围在3.7-4元/斤左右）。

二是，现货蛋价前期涨幅过大，给冷库出售提供了好的机会。今年1月下旬到2月份，国内因为突发公共卫生紧急事件，鸡蛋消费急剧萎缩，价格大幅下跌，产业链各环节库存量陡增，大量鸡蛋被迫转入冷库储藏。从7月初到8月初这段时间，现货鸡蛋暴涨，产区鸡蛋现货价格在这段时间里平均涨幅高达1.5元/斤。较高的现货鸡蛋价格，激发了冷库蛋出售的积极性，大量的冷库蛋流向了市场，打压了鸡蛋现货价格。同时，冷库蛋由于质量较差，出售的价格就相对较低，这又强化了鸡蛋现货价格下跌的力度，同时拖累了鸡蛋期价下跌的幅度。

一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞：现货经历了7月的暴涨，近期价格又有较大程度下跌，尤其上周末出现较大程度回落，各路鸡蛋冲击现货市场，打压现货市场价格，盘面亦在现货下跌后延续上周跌势。从基本面来看，7月-8月上旬为断档影响期，8月中旬后基本恢复正常，断档期影响马上结束，3-4月补栏量的恢复将导致未来2个月新开产量恢复正常。近期淘汰鸡价格小幅回落后稳定，对短期现货价格影响有限，但需关注中元节到中秋节前的淘汰情况。从需求端看，今年在新冠影响下，中秋需求大概率弱于往年。综上所述，在供应压力回升，需求无明显增量的情况下，蛋价压力仍较大。

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【文华财经】：如何看待鸡蛋短期走势，目前点位是否合理，下方是否还存在空间？

方正中期期货研究院农产品研究员 车红婷：当前期现联动走弱，短期市场氛围偏空，主力09合约继续运行下行通道内，支撑3600，压力4200，即将进入交割月，短期跟随现货波动为主，JD2101合约短期关注前期低点3800附近支撑，此线之下或存在低估，可等待蛋价企稳后轻仓参与反弹思路。

徽商期货 张应钢：截止8月10日，JD2009价格已跌破3800元/千斤，这已达到了主力资金对9月中旬前后产区现货价格的预期值附近，JD2009再次下跌的空间已不大。

一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞：短期来看，09合约3700-3800的价格对应9月3.5的现货，9月3.5的价格相对合理，10月作为中秋后合约价格弱于9月也较为合理，但2010合约相对坚挺，主要原因在于市场对中秋前淘汰量的预期。整体来看，本轮下跌基本符合预期，短期现货仍有反弹可能，但在基本面影响下，难以有较大增幅，若现货涨势超预期，则盘面有反弹可能，若现货涨势不及预期或在预期内，则盘面有再次下跌或低位盘整的可能。

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【文华财经】：未来将迎鸡蛋需求的传统旺季——中秋及国庆，价格是否存在反弹或反转机会？

方正中期期货研究院农产品研究员 车红婷：目前鸡蛋市场继续处于去产能过程，不过鸡蛋价格低谷期已过，未来鸡蛋价格底部抬升，但过程曲折，预计鸡蛋市场季节性特征仍在，未来鸡蛋市场价格走势大概率呈现先抑后扬走势。每年中秋、国庆节日备货提振仍存，蛋价仍有反弹预期，具体节奏将表现为，8-9月份蛋价先抑后扬，9-10月高位有调整，春节前备货支撑再次反弹预期，投资者需把握好季节性交易机会。同时需关注淘鸡节奏，当前养殖单位淘鸡积极性一般，若后期养殖端发生超淘，则有望支撑远期市场价格走势。

徽商期货 张应钢：随着中秋和国庆两节的临近，鸡蛋消费将进入年度中最为旺盛的时期，鸡蛋现货价格将会由跌转涨。以主产区河北邯郸地区为例，该地区平均蛋价在8月3日曾达到过3.73元/斤，至8月10日该地区蛋价已跌至3.29元/斤，预计后期蛋价可能会再涨至前期高点3.73元/斤附近。至于期货蛋价，截止8月10日，JD2009收盘价为3782元/千斤，期价已经较现货价格大幅升水，后期尽管现货价格会上涨，但期价涨幅会相对较小。

一德期货生鲜畜牧产业分析师 侯晓瑞：从历史现货走势来看，每年中秋节高点均出现在8-9月，最早的为2018年8月15号前后，除2019年特殊情况外，最晚中秋高点为2017年9月中旬前后。今年来看，在基本面拖累下，鸡蛋现货价格高点基本已经出现，中秋现货上涨的空间有限。但从时间上来看，仍有涨价时间，同时，现货短期的暴跌必然会出现预期的反弹，但高度有限，今年中秋高点不宜看的过高。

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