华泰证券推出S1型周期策略 稳健配置全球优质资产

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8月12日，华泰证券通过旗下机构客户服务平台“行知”APP，直播发布华泰周期精选S1型策略（HYCLE-S1），利用华泰证券在经济周期领域的研究成果，在全球范围内选择优质投资标的，以“大容量、稳夏普、低回撤”为目标，为商业银行等机构客户提供长期、稳健的投资策略。

为净值型产品提供构建思路

2018年资管新规及相关配套规则发布后，银行资管及理财子公司产品开始向净值型转型，理财产品的净值将与投资资产估值的变化基本同步，与之前相比，理财产品净值的波动幅度加大将是常态。同时，新规严格限制了期限错配，短期限理财产品的发行面临较大挑战。因此，银行将转向投资标准化资产或开发长期产品，回撤小、夏普比率稳定的产品将更受欢迎。华泰证券此次推出的周期策略聚焦银行理财产品净值化转型，其风险收益比特征与银行理财对资产的需求相契合，投资者可通过“策略+结构化工具”的组合，实现中长期回报。

同时，银保监会对商业银行结构性存款的规范化也从未放松，对设置“假结构性存款”进行变相高息揽储的行为严格监管，选择风险收益性价比高的资产并结合衍生品结构搭建，是银行设计结构性产品的方向。华泰证券周期策略的夏普比率稳定，适合结合衍生品进行产品结构搭建，为银行构建理想的产品结构提供了更多选择。

此次推出的HYCLE系列策略适合投资期限相对比较长、对稳健性要求比较高的客户，比如银行客户，信托、基金公司的专户，甚至企业自有资金等。

“三重防护”抵御黑天鹅冲击

周期精选S1型策略具有三大特色：一是整合了华泰证券近年来在周期研究、策略开发的理论和实战经验，把周期投资的思想很好地体现出来；二是加入了风控机制，帮助投资者应对市场黑天鹅事件等冲击，提供较高的安全边际；三是适用于全球资产配置，在收益和风险方面，能够与纯境内的资产配置产品形成一定优势互补。Wind数据显示，S1型策略7月单月回报为3.15%。

出于市场对持续、稳健收益的需求，此次华泰周期精选S1型策略创新打造了“三重防护”机制，包含用于应对常规波动、小范围突发风险的波动率控制技术和资产价格截断技术，还特别引入VIX（恐慌指数）预警机制，抵御非常规、大范围的风险事件，即“黑天鹅”冲击，这在目前市场上的同类竞品中比较少见。今年全球风险事件频发，S1型策略快速升级防御系统，匹配投资者的风险防范需求，以期降低投资的最终盈亏对进场时点的依赖度，帮助抵御极端风险。

据悉，华泰证券正在构建一整套基于周期的可投资的策略HYCLE体系，拥有周期精选、周期年轮、周期联对和周期动量四个子系列，此次最早上线的S1型策略既是对过往研究成果的汇总和升级，也是为后期上线的周期策略指数提供参考标准，机构客户也可根据已有的策略池来选择与自身相匹配的周期策略。华泰证券将依托公司全业务链优势，以投资者实际风险管理需求为导向，灵活运用多样化的策略研发和衍生品工具，丰富资产管理行业生态，持续提升公司在资产配置领域的优势。

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