张青源：碧河风静物华殊 西部区域分析及城投展望

7月30日起，东方金诚将举行为期四周、共八场的“宽信用精准化下的债市逻辑”线上系列论坛。对2020年下半年宏观经济、债券市场、主要发债行业信用风险趋势进行研判，并组织业内嘉宾对国内外宏观经济、城投债、地产债、产业债、高收益债、ABS、金融债等热点话题开展圆桌对话。

8月13日，在“‘诚’不我欺：说说城投那‘东’‘西’”专场上，东方金诚公用事业一部分析师张青源发表题为《碧河风静物华殊——西部区域分析及城投展望》的主题演讲，张青源表示，西部地区蕴含着丰富的自然资源，西部大开发、西部陆海新通道等国家战略不断释放政策红利，西部仍将获得较大力度的资金和政策支持，西部速度仍将继续。在脱贫攻坚的决战收尾，稳增长刚性显著增强背景下，西部基建仍将持续发力，城投公司总体面临较好的外部环境。

地区经济仍将继续分化，不平衡性将进一步扩大。城投信用持续分化，强资质城投将更好的利用较为宽松的融资环境；弱资质城投仍面临流动性紧张、融资受限等问题。具体来看，四川省空间结构集中度高，成都市极化效应明显，缺乏副中心城市支撑，区域较难协同发展；都江堰、金堂等区县城投违约频发，短期偿债能力较大。重庆市在王牌产业复苏的带动下，上半年阶段性回暖；智能制造、新基建浪潮等带来较好的发展契机；渝西地区或将在成渝双圈概念中获益，“城投+园投”格局并存，融资需求提升。贵州省“债务-投资”驱动的发展路径带来了高额债务，非标瑕疵仍将在短期内频发，严管控及多重债务保障机制亟待提上日程。

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