野村：网易-S目标价上调至173港元 维持买入评级

野村目前将网易-S（09999）目标价由168港元上调至173港元，维持“买入”评级。

野村发表研究报告表示，网易第二季度收入及盈利均超过预期，但由于公司推广开支的增加，其经营利润率略低于预期。每股盈利同比增长32%，分别较市场以及野村预期高出23%及13%。非通用会计准则下经营利润率为26.7%，下跌3个百分点，较野村预期的29.7%低3个百分点。另外，公司的个人电脑及手机游戏收入各增长21%，分别高出野村对以上两项数据预期1%及7%。

野村预计公司第三及第四季度的在线游戏收入分别增长16%及29%。在线游戏业务在第三季一般表现强劲，但由于暑假时间的缩短，业绩表现将平稳过渡，而第四季表现预计将会上行，因为目前公司预期有两款新游戏推出。

野村认为其下半年非通用会计准则下经营利润同比增长21%，高于上半年16%的增幅。野村上调其2020及2021年收入预测3%及7%，上调每股盈利预测各1%，主要考虑到在线游戏及创新业务收入增长的利好。

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