交银国际：华润电力目标价13.25港元 维持买入评级

交银国际目前将华润电力（00836）目标价由13.2港元上调至13.25港元，评级维持“买入”。

交银国际发表研究报告表示，华润电力2020年上半年核心盈利同比增长12.7%至45亿元，高出交银国际预期5%，受益于来自合营、联营企业收入贡献高于预期的利好以及较好的成本优化管控。公司整体业务发展在上半年受到公共卫生事件的影响有所放缓；交银国际认为，公司下半年发展将随着国内公共卫生事件的好转而提速，预计华润的总装机容量在2020年底将上升7.2%至43292兆瓦。

交银预计华润2020年的总体售电量将提升8.4%至16.17万吉瓦时，因此维持对公司全年售电毛差改善19.9%的预期。经调整公司经营性数据后，交银国际分别上调2020/21年的核心盈利4.8%、1.7%至59亿、79亿元；同时将华润电力目标价从13.2港元略上调0.4%至13.25港元，维持“买入”评级，考虑到未来稳定的盈利增长、新能源装机占比较高将给平均电价提供更多缓冲，交银国际预测公司今年6.3%的股息率对市场依然具有吸引力。

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