葛新景：新竹高于旧竹枝 建筑行业下半年信用风险展望

7月30日起，东方金诚将举行为期四周、共八场的“宽信用精准化下的债市逻辑”线上系列论坛。对2020年下半年宏观经济、债券市场、主要发债行业信用风险趋势进行研判，并组织业内嘉宾对国内外宏观经济、城投债、地产债、产业债、高收益债、ABS、金融债等热点话题开展圆桌对话。

8月18日，在“后疫情时代的企业信用分化”专场上，东方金诚工商企业二部高级分析师葛新景发表题为《建筑行业下半年信用风险展望》的主题演讲，葛新景表示，随着国内新冠肺炎疫情得到缓解及国家逆周期调节政策的持续加码，上半年建筑行业需求持续回暖，走出了一个漂亮的深V走势，预计下半年投资特别是基建投资的快速增长仍将是经济持续恢复和稳增长的首要拉动力量。

疫情影响下，预计建筑企业整体信用质量稳定，但信用风险持续分化。具体来看，央企及地方国有建筑企业信用质量稳定，但民营建筑企业信用风险仍较高；同时行业细分子行业也将继续分化，预计基建类建筑企业信用质量稳定，但房建类及海外工程占比较大的建筑企业信用风险小幅上升，园林、装饰等建筑企业信用风险仍较高。

债券发行方面，上半年建筑企业债券发行规模同比大幅增长76.18%，无新增违约主体，预计下半年建筑企业整体违约风险不会大幅提升，信用债发行仍保持较大规模，但受下半年货币政策边际收紧影响，发行利率中枢将较上半年有所提升，但仍旧保持较低水平，同时基建类建筑企业可关注下半年试点发行的基础设施公募REITs产品。

中央高层已多次表态，未来建筑行业要重点支持“两新一重”及公共卫生设施等领域的项目建设，“两新一重”建设的重大战略新布局，为建筑企业市场发展带来重大机会，也为建筑企业转型发展指明了方向。

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