2分钟读财报|味知香IPO:前五大客户存疑 自然人贡献近4500万营收

不久前，味知香递交了招股说明书，拟登陆A股。

味知香成立于2008年，主营肉禽类、水产类、其他类三大产品品类的半成品菜的开发、生产和销售，旗下品牌包括味知香、馔玉，主要产品有牛仔骨、宫保鸡丁、水晶虾仁、铁板鱿鱼等。

财务数据显示，2017年-2019年公司营业收入分别为3.59亿元、4.66亿元、5.42亿元，增速分别为23.41%、29.87%、16.41%，归母净利润分别为0.52亿元、0.71亿元、0.86亿元，营收和净利润均维持可观的增速。

但公司的前五大客户却存在疑点，最新招股书显示，2017年-2019年卢春国这一自然人分别为第二、第二、第一大客户，贡献551.82万元、1011.91万元、1349.52万元销售收入，合计2913.25万元。但公司在招股书中并未披露卢春国这一大客户更为具体的信息，天眼查中卢春国这一姓名下的企业也看起来与味知香关系不甚紧密。除卢春国外，批发模式下另一自然人大客户为徐建军，2017年-2019年分别贡献421.9万元、612.55万元、523.31万元销售收入。两位自然人客户三年来合计贡献近4500万营收。

从销售渠道来看，味知香这两年完成了经销到加盟的转变。2017年，零售渠道销售收入为2.54亿元，其中经销店贡献2.32亿元，总占比为65.34%；2019年零售渠道的销售收入上升至3.63亿元，其中经销店贡献1.03亿元、加盟店贡献2.6亿元，加盟总占比已达48.62%。招股书披露，公司对新开业的加盟店收取1万元的开业支持费，加盟门槛较低。

此次IPO，公司拟募集不超过6.54亿元资金用于年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目、研发检验中心和信息化建设项目、营销网络和培训中心建设项目，并用其中的2.4亿元补充流动资金。2017年-2019年，公司的产能分别为9750吨、1.5万吨、1.5万吨，募投项目建成后，味知香将新增半成品菜产能5万吨/年，相当于新增超过3倍的现有产能，在产能利用率有所下滑的情况下，存严重的产能浪费之嫌。

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