国泰君安(香港)：滨海投资予买入评级 目标价1.93港元

由于更低的天然气采购成本以及回收了部分坏账，公司2020年中期业绩超出我们的预期。公司收入同比增长3.1%至18.3亿港元，但股东净利同比暴涨115.8%至1.439亿港元。

维持天然气销量假设不变。公司预计2020年的天然气销量将增长17.0%左右至11.7亿立方米且输气量将增长8.9%左右至9.956亿立方米。卫生事件的影响有限，公司管理层重申销气目标不变。

上调公司销气价差假设。公司销气价差在2020年上半年显著改善，且预计在下半年保持稳定。我们预计天然气的供应状况在2020年下半年将保持稳定，公司天然气的采购成本预计将稳定。

维持接驳业务假设不变。公司预计2020年新接驳客户将增长10%左右。

维持公司目标价在1.93港元，维持“买入”评级。

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