“隆鑫系”瘦身囧途

“隆鑫系”瘦身囧途

本报记者/张晓迪/北京报道

筹谋4年的券商牌照，因“隆鑫系”的瘦身而变数再起。

2020年8月14日晚，证监会对瀚华证券有限责任公司（以下简称“瀚华证券”）的设立申请文件发出反馈意见。就瀚华证券的控股股东、实控人瀚华金控（3903.HK）的股权变动、5%以上实控人资质、股东出资能力、控股股东的负债情况、僵局解决机制和港资股东的情况等6大方面提出疑问。

与此同时，身处“隆鑫系”核心的隆鑫控股有限公司（以下简称“隆鑫控股”）亦面临300多亿元债务的压顶之势，且其资产腾挪空间也较有限。

一时间，由前重庆首富涂建华一手创建的“隆鑫系”深陷囧境。

申请牌照遇阻

据官网介绍，瀚华金控2004年成立于重庆，2014年赴港上市，在全国28个省市自治区设立有88家分子机构，已成为全国最大的综合性普惠金融集团。旗下拥有民营银行、AMC、融资担保、小额信贷、金融保理、融资租赁及金融资产交易等9大类专业金融牌照。

2016年12月，瀚华金控着手谋求券商牌照，公告称将要发起成立合资证券公司——瀚华证券，并向中国证监会提交了申报。

在2017年3月召开的全国两会上，全国人大代表、重庆市市长张国清对此还专门表示，希望中国证监会支持重庆设立中外合资证券公司。如果获批，瀚华证券将成为继西南证券之后，重庆第二家本土证券公司。

2019年，瀚华证券发起人瀚华金控的控股股东——隆鑫控股出现资金紧张，并对所持瀚华金控股权进行减持，一度波及瀚华金控业务。

证监会指出，审核过程中，瀚华金控股权结构发生变更，隆鑫控股持股比例由26.13%降至9.4%，并与瀚华金控第二大股东——重庆慧泰投资有限公司解除一致行动人协议。鉴于隆鑫控股仍为瀚华金控的第一大股东，且相关一致行动人协议的订立与解除具有不稳定性，请瀚华金控对隆鑫控股是否仍对其形成控制关系进行论证，并提供有关证明材料。

证监会还指出，根据公开资料，隆鑫控股及其实际控制人近期存在资金链紧张、违规占用上市公司资金等问题，一是2020年6月，隆鑫控股公告称因陷入债务危机等原因，无法披露2019年年报及本年第一季度财务报表；7月，隆鑫控股披露了2019年财务报表，但相关报表被出具保留意见，且审计意见强调指出“隆鑫控股存在逾期负债24.89亿元，公司流动性缺乏”。二是2019年下半年，隆鑫控股因非经营性占用所控股上市公司资金，隆鑫控股及其实际控制人被上海证监局、上交所采取了监管（自律）措施。三是截至2019年11月13日，隆鑫控股所持两家上市公司股份全部被冻结且质押率接近100%。

证监会要求，瀚华金控就5%股权的实际控制人是否符合上述条件进行论证。

除此之外，证监会还要求瀚华金控提供审计机构关于瀚华金控2019年末或有负债金额，以及是否符合《证券公司监督管理条例》有关证券公司持股5%以上股东应当“不存在或有负债达到净资产50%的情形”的说明。

《中国经营报》记者就证监会提出的上述疑问向隆鑫控股发去采访函，但截至发稿，仍未收到对方的回应。

300亿元债务压顶

公开信息显示，隆鑫控股创始人涂建华系重庆前首富，在2019年的胡润百富榜中，涂建华以120亿元的身价排在第320位。

2000年左右，涂建华开展多元业务布局，初涉房地产、金融等领域的投资。随着“隆鑫系”布局一系列上市公司和金融平台，其债务持续膨胀，资金开始紧张。

据官网介绍，作为一家以实业为根基的投资控股集团，隆鑫控股经过30多年的发展，直接或间接实控4家上市公司、参股1家上市银行。产业领域涵盖工业、环保及再生资源利用、汽车贸易、金融投资等。

这些上市公司分别为隆鑫通用（603766.SH）、齐合环保（0976.HK）、瀚华金控、丰华股份（600615.SH）、重庆农商行（601077.SH）。

除此之外，瀚华金控还是中西部重要的民营银行——重庆富民银行的发起人及第一大股东。

记者注意到，自2018年起，涂建华执掌的隆鑫控股开始“瘦身”。（详见：《中国经营报》2020年6月15日文章《“隆鑫系”瘦身：退出多家公司旗下金控平台“缩水”》）

2020年，隆鑫控股推迟至7月才披露2019年年报及2020年一季报。年报显示，截至2019年末，隆鑫控股总资产为471.57亿元，总负债334.86亿元，其中流动负债236.36亿元，资产负债率70.58%。而其账面货币资金仅32.97亿元，现金及现金等价物仅25.06亿元，短期偿债敞口大。

经营方面，2019年，隆鑫控股实现营业总收入289.20亿元，较上年下降17%，净利润由盈转亏，亏损1.37亿元，而2018年则盈利10.38亿元。

除自身经营大幅亏损、现金流短缺外，隆鑫控股控股的4家上市公司股权被质押或被司法冻结，其资产腾挪的空间有限。

除所持重庆农商行股权被轮候冻结外，2019年10月，隆鑫通用公告称，由于公司控股股东隆鑫控股未能到期支付与中信证券股票质押业务产生的本金和利息欠款，隆鑫控股所持3.83亿股公司股票被北京市第三中级人民法院司法冻结，占其持股总数的36.57%，占公司总股本的18.65%。

2019年11月，丰华股份公告称，因实控人及控股股东隆鑫控股与芜湖华融资本创昇投资中心的金融借款合同纠纷，控股股东持有的丰华股份全部股权已被轮候冻结，冻结期限3年。

除此之外，据隆鑫控股年报披露，截至2019年末，其间接持有的齐合环保8.87亿股权也被质押，占其所持股份的87.95%。

旗下公司险象

8月17日，丰华股份公告称，拟以发行股份及支付现金的方式，向隆鑫通用、广州超能投资集团有限公司（以下简称“超能集团”）收购其合计持有的广州威能机电有限公司（以下简称“广州威能”）100%股权。由于隆鑫通用与丰华股份的控股股东同为隆鑫控股，本次交易预计构成关联交易。

天眼查显示，广州威能两大股东分别为隆鑫通用和超能集团，二者分别持有广州威能90%和10%的股份。此次交易完成后，广州威能将成为丰华股份全资子公司，实际控制未发生变更。

据隆鑫通用2019年年报披露，广州威能期末总资产11.36亿元，其中净资产6.05亿元，营业收入12.07亿元，净利润1.02亿元。而根据丰华股份2020年一季报，其实现营收905万元，同比下滑21.51%；归属于上市公司股东的净利润-114万元。

对此，有分析人士认为，丰华股份业绩下滑严重，急需优质资产的注入，此次广州威能并入丰华股份，可增厚丰华股份利润水平。

值得注意的是，隆鑫控股还因缓解资金压力，违规占用了丰华股份的资金。2019年12月，丰华股份公告称，丰华股份在2018年3月购买的4.8亿元信托产品资金，实际却被控股股东隆鑫控股非经营性占用。上交所因此对丰华股份、隆鑫控股以及相关责任人予以公开谴责或者通报批评。

除此之外，在8月11日银保监会公布的罚单中，重庆农商行“榜上有名”。公开资料显示，重庆农商行的前身为重庆市农村信用社，成立于1951年，2019年10月，在上交所挂牌上市，成为全国首家“A+H”股上市农商行。

罚单显示，重庆农商行因存在通过信托计划回购实现不良资产虚假转让出表、信贷资产风险分类不准确、贷款资金被挪用的违法违规行为，违反了《中华人民共和国银行业监督管理法》，第四十六（五）项规定，严重违反审慎经营规则，重庆银保监局对该机构罚款90万元。

公开资料显示，隆鑫控股持有重庆农商行5.70亿股份，为其第四大股东。不过，2019年11月重庆农商行公告称，隆鑫控股持有其5.70亿股限售流通股被轮候冻结。

财报显示，截至2019年末，重庆农商行资产总额为1.03万亿元，较上年增长8.38%；负债总额9404.28亿元，同比增长7.05%。2019年实现营业收入266.30亿元，较2018年增长1.97%；实现净利润99.88亿元，增幅8.99%。

值得一提的是，2020年4月，据重庆农商行公告，其对隆鑫控股5笔贷款期限调整至2021年，贷款利率及担保方式不变，合计金额99685.70 万元。而2019年，隆鑫控股在重庆农商行的累计授信高达52亿元。

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