上半年券商投行“战绩”:揽承销保荐费221亿 前十券商分食五成

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上半年券商投行“战绩”：揽承销保荐费221亿元，前十券商“分食”五成

来源：金融1号院

果小桃

随着上市券商半年报披露收官，券商投行收入也随之曝光。今年上半年，共有99家券商参与IPO承销保荐当中，揽入承销保荐费共计221.1亿元，较上年同期的148.02亿元增长42.62%。

总体来看，中信建投证券、中信证券等头部券商的投行实力仍排名靠前。不过，在IPO承销收入增长、投行“马太效应”逐渐显著的背景下，仍有券商锚定投行业务发展，突出重围实现业绩大丰收。例如，国金证券的投行业务收入增幅达到200.37%，跻身前十。

前十券商“咬定”

近五成市场份额

2020年上半年，随着科创板发行常态化，A股IPO发行规模显著提升，沪深两市共计119家企业完成IPO发行，同比增长80.30%，合计发行规模1392.74亿元，同比增长130.5%。

A股IPO承销保荐业务一直是券商投行业务的重要部分，在此背景下，券商上半年投行收入实现高增长。据证券业协会数据显示，2020年上半年110家券商合计实现投行业务净收入253.17亿元，其中99家券商合计实现承销与保荐业务净收入221.1亿元，较上年同期的148.02亿元增长42.62%。

在投行收入总体增长的背景下，“金融1号院”发现，券商2020年上半年投行业务收入呈现出收入排名变动明显、市场份额分化严重的特点。

在排名方面，2020年上半年券商投行业务收入榜单前十位分别是中信建投证券、中信证券、中金公司、海通证券、光大证券、国泰君安、华泰联合、招商证券、国金证券、平安证券，其中前5家券商的投行业务净收入进入10亿元俱乐部。

中信建投证券依旧稳坐榜首，2020年上半年实现投行业务净收入19.65亿元，成为上半年投行业务净收入唯一超过19亿元的券商。中信证券和中金证券的投行业务净收入超过15亿元，分别为18亿元和15.41亿元，分列第二、第三名。排名变动方面，中金公司、华泰联合证券、国金证券排名有所上升，分别跃升1名、6名、13名，海通证券、招商证券、平安证券则分别下滑1名、1名、2名。

值得注意的是，“金融1号院”统计发现，前十名券商的投行业务净收入合计达到114.63亿元，占近110家投行业务净收入总和的一半。不难看出，投行业务市场份额分化已经十分严重，头部券商在投行业务中赚得“盆满钵满”，中小券商却难分一杯羹。中信建投证券、中信证券、中金公司的占比分别达到8%、7%和6%。与之相比，投行业务净收入后30名券商的合计市场份额仅为1.69%。

华创证券分析认为，在投行业务方面，具备定价销售能力、风险把控能力、和集团协同的高质量投行或能提高市场占有率，提升业务话语权，而头部券商有望以强大的综合实力提高市场占有率。

国金证券投行收入

同比骤增200%

除了2020年上半年券商投行整体收入增长明显外，多家券商投行业务净收入也实现同比高增长。上半年，国金证券的投行业务收入增幅达到200.37%。中金公司的投行业务净收入增幅达到90%，大部分排名靠前的券商投行业务收入增幅均在20%以上。

“金融1号院”从国金证券半年报中发现，国金证券目前的保荐代表人达144人，在医疗健康、汽车零部件制造等行业领域有较强的竞争优势，近期加大了科创板、创业板项目开拓、储备，同时推动并购重组、债券业务等协调发展。上半年保荐业务共承销金额84.88 亿元，其中多为科创板、创业板企业。

今年以来，证券行业密集迎来有利于业绩提升的政策新规，包括创业板注册制、券商租用第三方网络平台新规、公募基金管理办法新规、资管新规过渡期延长等。安信证券张经纬（金麒麟分析师）对此表示：“这些规定或为券商提供新的业务和渠道，或减轻了券商的经营压力。投行方面，短期来看，创业板注册制到来意味着高费率水平的中小企业项目持续释放，尤其利好业绩弹性更大、投行贡献度高的中小精品投行。长期来看，这是大量待发掘的项目资源和业务转型契机，有利于优化恶性竞争的格局，实现‘优胜劣汰’。”

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