16年历史铁律将重现:一瓶酱油苦撑大消费 9月还看科技股？

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“灵魂拷问：要好公司还是好价格？”一个常见于熊市的口号，如今却发生在消费牛市中。

昨日某机构给近期火热的消费股泼了一盆冷水，表示“不为创纪录的消费股再唱赞歌”。

今日上午，消费品种分化明显，个股涨少跌多。受此影响，上证指数窄幅震荡，早盘上涨0.04%。

A股主要股指上午走势

来源：同花顺

8月上证指数累计上涨2.59%，月线迎来5连阳，这牵出了一条历史铁律：2004年4月以来，沪指曾有三次月线5连阳，之后都迎来主升浪行情。这三次分别发生在：2006年8月-2007年10月、2009年1月-2009年7月、2014年5月-2015年5月。

白酒板块领跌

今日上午大消费调整明显，白马股多数下跌，仅有海天味业等少数龙头股上涨。

具体看，白酒板块内仅有ST椰岛、舍得酒业（维权）小幅上涨，其余个股均下跌。

上午部分跌幅居前白酒股

来源：同花顺

食品板块同样分化，绝味食品、光明乳业等龙头股跌幅明显。海天味业上涨1.34%，总市值突破6000亿元。

上午部分跌幅居前食品股

来源：同花顺

最近两年，A股有一个非常明显的现象：估值高的板块、个股持续受追捧，新高之后还有更高；而估值低的板块、个股却持续受冷落，新低之后还有新低。

不可否认，大消费是一个非常完美的赛道。有人曾这样解释这个赛道：从全球各国的经济和股市历史经验来看，主要发达国家都经历过一个“大消费时代”，美国股市也曾出现过消费板块连续20多年跑赢市场整体。当前这些经济发展的普遍规律我们也正在经历。

但再好的行业也是有估值上限的。银河证券表示：“尽管我们在过去很长时间强烈推荐白酒调味品等消费股，但是我们不对当下创纪录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。”

但也有券商依然看好消费白马股。

来源：国盛证券研报

谁会接力结构行情

今年7月上市的三只科技股新贵，中芯国际、寒武纪、奇安信8月份走势低迷，压制了科技板块的做多情绪，中微公司、北方华创、卓胜微等龙头股弱势盘整。

一段时间以来，科技和消费两大品种，走出跷跷板行情。若消费板块迎来调整，科技股能否接力结构行情？

上海证券交易所最新公告显示，上半年科创板上市公司共计实现营业收入1128.07亿元，同比增长5.80%；共计实现净利润124.17亿元，同比增长42.29%；扣非后净利润94.06亿元，同比增长38.27%。

此前有券商在谈到A股9月行情时指出，科创板解禁高峰（金麒麟分析师）已过，高位股调整明显，有利于整体科技股行情。

也有不少券商看好顺周期板块，兴业证券表示，三季度施工旺季仍对周期品价格形成支撑。从库存周期来看，国内大部分产业仍处于去库存阶段，其中周期中游加工业库存去化较快，供给侧改革后周期性行业并没有经历大幅的资产扩张，也有利于下游需求向中游盈利传导。

展望后市，安信证券表示，市场在未来一个阶段仍将主要呈现出“震荡向上”的格局。美联储宣布采用“灵活形式的平均通胀目标制”进一步释放鸽派信号，全球流动性宽松格局不变，人民币有望持续升值，政策微调只是逐步回归到疫情前状态，国内利率上行空间有限，海内外资金净流入A股趋势没有逆转。

配置上，中原证券表示，“双节”前关注传媒、旅游和餐饮的机会。建议以大盘蓝筹为主线，阶段性关注食品饮料、电子、传媒、电力设备及新能源、农林牧渔和券商等板块，长线继续建议关注金融、贵金属、消费蓝筹和优质成长股等。

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