2分钟读财报|赚钱给电商交保护费 三只松鼠半年净利跌3成

不久前，休闲零食巨头三只松鼠公布了2020年半年报，从数据来看，高速发展之后三只松鼠业绩失速越来越明显，毛利率和净利率更是明显低于行业竞争对手，盈利能力引发投资者担忧。

财务数据显示，2020年上半年公司实现营业收入52.52亿元，同比增长16.42%，实现归母净利润1.88亿元， 同比减少29.51%，扣非净利润为1.53亿元，同比减少41.37%。对比2019年全年，三只松鼠的营收增速下滑、归母净利润和扣非净利润跌幅扩大，公司经营瓶颈越发明显。

半年报中三只松鼠对于业绩下滑解释称，主要系疫情影响下，公司业务受交通因素影响，销售费用及固定费用摊销攀升，对利润产生一定的影响。

三只松鼠是典型的借力电商发展起家的休闲零食企业，其经营主要依赖于线上（以淘宝和京东等电商平台为载体），报告期内，三只松鼠电商平台营业收入44.4亿元，占营业收入的84.54%，线上总订单数3552.6万个，形成交易额30.3亿元，平均订单金额85.3元。

但凡事都需付出代价，电商起家且高度依赖电商导致三只松鼠在面对电商平台时话语权较小，目前线上流量越来越贵，三只松鼠获客速度减慢，加上平台转嫁成本，导致公司的销售费用进一步上升。

财务数据显示，报告期推广费及平台服务费为3.98亿元，去年同期为2.64亿元，同比增长50.8%，整体销售费用为10亿元，同比增长7.89%。另外，由于疫情影响，加上公司新开线下门店，管理费用也有较大幅度的上升，其中管理费用中的职工薪酬由3875万元上升至6166万元，税金由286万元上升至556万元，疫情影响下的存货盘亏报废损失由604万元上升至1778万元。

半年报显示，三只松鼠投食店新开38家，联盟小店新开209家，截至报告期末投食店和联盟小店分别有139家和478家，对总营收贡献较小。

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