瑞银：长江基建集团降至中性评级 目标价降至40港元

瑞银目前将长江基建集团（01038）评级由“买入”下调至“中性”，目标价由58港元下调至40港元。

瑞银发表研究报告指出，预计未来五年香港公用股回报将出现差异，并将成重要主题之一，该行认为长江基建集团在海外资产较多，约占盈利的七成，估计将拖累股价，但对该公司看法并非完全负面，因此评级由“买入”下调至“中性”。瑞银仍相信该公司可维持其每股派息，估计任何新项目收购都能成为正面的催化剂，但时间仍具高度的不确定性。

瑞银表示，未来数月一些受规管的公用资产均会面对监管转变，或将导致香港及非香港业务回报出现差异。该行指出，英国和澳洲受监管的公用业务回报在2010至2014年起呈现跌势，而基准名义股本回报率由2010至14年的10.5%下跌至2015至19年的7.5%，估计2020至24年将持续下跌至4.7%。该行指出，由于长江基建项目营运效率较高，故旗下项目回报较高，但不认为相关因素足以抵销监管因素对回报带来的负面影响。

该行将长江基建集团2021至22年盈利预测下调5%，以反映英国和澳洲监管因素带来的影响，2023年预测则大幅下调11%，以反映对该公司前景表示悲观，目标价由58港元下调至40港元。

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