首批公募REITs呼之欲出 渤海股份与首创股份产品曝光

原标题：首批公募REITs呼之欲出，渤海股份与首创股份产品曝光

来源：蓝鲸财经

我国公募基础设施REITs试点工作正在从前期顶层设计阶段进入实操阶段，首批基础设施公募REITs试点呼之欲出。

继《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》、《国家发展改革委办公厅关于做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》等文件发布后，9月4日，上交所、深交所同时发布公募REITs配套业务规则的公开征求意见稿，以规范基础设施REITs份额发售、上市、交易、收购、信息披露、退市等行为。

而在近日，渤海股份、首创股份等多家上市公司发布了《关于公司开展基础设施公募REITs申报发行工作的公告》；安顺水务、中关村发展集团、深圳地铁等多个REITs项目也都在近日公布了中标结果，创金合信基金、建信基金、红土创新基金等多家基金公司及其子公司中标。

“REITs业务的特殊性对基金公司及其股东的资源禀赋有一定门槛，业内有主打股票投资的头部基金公司表示不参与这项业务，但与此同时，一些独具特色的中小基金公司可能会找到弯道超车的机会。”有公募人士向蓝鲸财经表示。

渤海股份携手泰达宏利基金

9月7日，渤海股份发布《关于公司开展基础设施公募REITs申报发行工作的公告》，宣布公司全资子公司天津市滨海水业集团拟以其持有的部分项目作为入池资产，开展公开募集基础设施证券投资基金的申报发行工作。随后9月8日，渤海股份涨停。

据公告显示，该公募REITs的交易对手方中，泰达宏利基金是公募基金管理人，渤海汇金证券资产是资产支持专项计划管理人，渤海证券是财务顾问。

值得注意的是，公告还披露了该公募REITs的交易结构。

1、设立公募基金。由泰达宏利作为基金管理人向证监会申请注册渤海股份公募REITs基金并公开发售，其中渤海股份或指定主体需参与本次基础设施基金份额战略配售，配售份额不少于20%。

2、设立资产支持专项计划。由渤海汇金作为管理人设立渤海股份基础设施资产支持专项计划，公募基金募集成功后，由公募基金作为投资人认购渤海股份基础设施资产支持证券全部份额，专项计划正式设立。

3、收购项目公司股权。专项计划成立后，通过与原始权益人滨海水业签署《股权转让协议》，以不低于市场评估值的价格收购项目公司全部股权。自此，渤海股份公募REITs基金通过资产支持证券和项目公司取得基础设施项目完全所有权。

4、存续期基础设施日常维护。公募基金存续期间，聘请滨海水业作为第三方管理机构，负责基础设施日常运营维护、档案归集管理等，双方签订基础设施项目运营管理服务协议，明确双方的权利义务、费用收取、协议终止情形和程序等事项。

5、现金流分配的说明。项目公司的现金流通过支付股东分红等方式分配到资产支持专项计划，再分配到公募基金，最终向公募基金投资人进行分配。同时，滨海水业作为基础设施运营管理机构，向项目公司定期收取运营管理服务费。

此外，公告还展示了该公募REITs运作的基本模式和产品要素。

该公募REITs拟募集规模约7亿元，80%以上基金资产投资于“渤海证券-渤海股份1期基础设施绿色资产支持专项计划”，分享优质水务基础设施资产运营收益，其余可投资利率债、AAA级信用债或货币市场工具。

该基金将封闭式运作，在深交所上市，战略配售投资人认购不低于20%的基础设施基金发售份额，其中份额发售总量的20%持有期自上市之日起不少于60个月，超过20%部分持有期自上市之日起不超过36个月，持有期间不允许质押。渤海股份以外的专业机构投资者可以参与基金份额战略配售，持有期限自上市之日起不少于12个月。其他基金份额通过场内发售（网下、网上）、场外认购。

该公募REITs的收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%，在符合分配条件的情况下每年不少于1次。

首创股份已完成省级试点申报

在此前的8月29日，首创股份也发布了《关于公司开展基础设施公募REITs申报发行工作的公告》。

和渤海股份类似，首创股份也公告了该公募REITs运作的基本模式和产品要素，例如拟定募集规模约18.35亿元、封闭式运作、向上交所申请上市交易、收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%等等。

但值得注意的是，在交易结构方面，首创股份和渤海股份所公告的略有不同。

在公募基金、资产支持专项计划基础上，首创股份在交易对手方上还多了一层私募股权投资基金。原始权益人首创股份认购私募基金全部初始份额，私募基金受让项目公司股权，设立公募基金认购资产支持专项计划全部份额，资产支持专项计划受让私募基金份额，最终形成公募基金-资产支持专项计划-私募基金-项目公司-基础设施项目的结构。

但首创股份仅公告了该公募REITs中的私募基金为中联基金，但未公布公募基金管理人。

首创股份还公告了最新进展。截至目前，首创股份推行基础设施公募REITs进展顺利，省级发改委试点申报工作已完成。根据基础设施公募REITs首批试点项目进度要求，省级发改委将向国家发改委进行项目推荐，首创股份将联合相关专业机构，同步进行向上海证券交易所提交申报及中国证监会公募基金注册的相关工作，争取入选首批基础设施公募REITs试点。

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