脱欧阴霾再次笼罩 英镑的下跌才刚开始

本周，沉寂了许久的脱欧话题又重新成为投资者关注的焦点。从2016年6月公投算起，英国脱欧已经拖了4年。英欧即将举行第8轮脱欧贸易谈判，同时也是日程表上最后一轮谈判。

然而，新一轮谈判在还没开始之前，就已经陷入了困境。

01、新一轮谈判前英国突然发难

英国和欧盟将在9月8日-11日开始新一轮关键会谈，然而，在谈判开始之前，英国突然开始搞事情，给新一轮的谈判蒙上阴影。

约翰逊在谈判开始之前发出最后通牒，态度一贯地强硬，明确表示如果英欧双方在10月15日之前仍未达成协议，则英欧之间将不会有自由贸易协定，英国将退出谈判。更糟糕的是，英国方面同时还称，将在9月9日颁布新的法令，取消英国脱欧协议中的部分条款。

对英国立法削弱协议的做法，欧盟方面的立场也很强硬，并没有表现出妥协。欧盟首席谈判代表米歇尔·巴尼耶警告称，英国必须遵守去年达成的“脱欧”协议的条款，否则就是严重违约失信。如果英国真的破坏协议，欧盟将追究英国的责任。根据欧盟内部的消息，欧盟对于约翰逊政府的做法已经不仅仅是感到恼怒了，甚至还对英国政府产生了极大的不信任感。

英国前首相特雷莎·梅也站在了欧盟这边，她表示，如果英国改变国际协议，其他国际伙伴该如何信任英国？

欧盟外交官指出，英国正在玩一场脱欧的博弈游戏，威胁要破坏谈判进程，迫使欧盟先作出让步。

目前来看，英国和欧盟主要还存在三个关键分歧。

首先就是所谓的公平竞争环境问题。欧盟坚持英国政府和企业今后在开展对欧经贸合作时必须按照欧盟法规，进行公平竞争。英国则认为，既然它已经脱离欧盟，就不应该再受欧盟法规的约束，是否对英国的经贸行业实行国家援助，应该由英国自己决定。

其次是捕鱼权问题。英国希望能完全进入欧盟市场销售其鱼类，但作为回报，欧盟希望其渔船能完全进入英国水域捕鱼。英国谈判代表表示，这是不可能的，因为英国现在是一个独立的沿海国家。

还有今后英国商品、技术、产品、人员和服务贸易的市场准入标准问题。欧盟方面认为，英国对欧盟的经贸业务必须继续按照欧盟的标准执行，而英国则表示它有权制定另外的进入标准。仅仅是英国卡车司机进入欧盟的问题，双方都存在巨大分歧。

双方在这些问题上陷入僵局已有数月之久，现在英国又有单方面破坏协议的意向，在这样的背景下，英欧第8轮经贸谈判并不会轻松。按照英国定下的时间表，双方必须在10月中旬之前达成协议，因为还要留出足够的时间，让欧盟各国领导人、欧洲议会、英国议会等对贸易协议进行最终审议。因此时间其实非常紧迫。

02、约翰逊在玩套路还是动真格？

目前来看，英国首相约翰逊正面临着各方的指责，被指过度强硬，甚至是霸道、不可理喻。

对于约翰逊这么做的目的，目前存在两种猜测：

不过，一些熟悉约翰逊套路的人认为，无论是英国还是欧盟，都大可不必为约翰逊的表态感到担忧，他的说辞跟实际做法往往都有很大差距。约翰逊看似公开表现出强硬的态度，而私下里跟欧盟该谈判的还是会继续谈判。

高盛经济学家 Adrian Paul也表示，约翰逊终将难以抗拒达成脱欧贸易协议的吸引力。

虽然英国首相约翰逊威胁在没有达成贸易协议的情况下脱欧，但他仍有理由寻求与欧盟达成协议。如果以混乱的方式脱欧，将令约翰逊的领导地位面临“三重威胁”：赞成独立的苏格兰民族党变得更加强大；反对党工党领袖更受欢迎；新冠疫情复苏阶段英国经济面临的考验。

因此，英国政府可能最终决定为了获得最大限度的监管自主，付出最小的市场准入代价。但是，从政治角度来看，在艰难的一年（因疫情冲击）结束之前，英国很难抗拒达成脱欧协议的吸引力。

10月中旬的欧盟峰会一直被视为达成协议的非官方最后期限，但是，现在已经有传言称，10月中旬达成协议可能有点过于乐观了，这增加了再多举行一次峰会的可能性，而且谈判可能会持续到11月。

03、英镑承压，下跌才刚开始

英国首相约翰逊的行为加大了英欧贸易谈判失败的可能性，同时动摇了人们对英镑的看法，导致英镑从1.3482的高位继续下跌。

原本英镑近期的上行势头已经让杠杆基金开始建立适度的英镑多头头寸，但随着脱欧的不确定性加剧，如今这些多头头寸正面临着考验。如果市场参与者在定价中计入更多脱欧风险，以反映出无协议脱欧的风险不断上升，那么英镑还有很大的进一步贬值空间。

劳埃德银行（Lloyds Bank）交叉资产策略师罗宾•威尔金（Robin Wilkin）表示，随着英国脱退欧谈判本周再度启动，有关英国和欧盟之间无法达成协议的风险不断上升，已经给英镑带来了压力。

三菱日联集团也表示，脱欧紧张局势升温使英镑承压，英镑兑美元从上周1.3482的高位进一步回调。最近几个交易日的走势表明，该点位已经成为英镑兑美元的短期高点，任何有关英国脱欧谈判的负面消息都将导致英镑继续下跌。

法国农业信贷集团（Credit Agricole SA）G10外汇策略负责人瓦伦丁•马里诺夫（Valentin Marinov）表示，目前来看英镑的回调才刚刚开始。他预计，如果英国和欧盟没有达成协议，英镑将跌至1.20美元。

从技术面来看，英镑也面临着巨大的下行压力。

分析师Haresh Menghani表示，英镑/美元两天大跌近200点，在周二欧盘时段持续下跌，一小时内跌至逾四周低点1.3020附近。持续突破一个月上升趋势线支撑位，被视为后续看跌的关键因素。在4小时图上，上述区域与200日均线相吻合，随后英镑/美元跌至1.3060-50区域下方已经为持续下跌奠定了基础。

他指出，日线图上的振荡指标刚刚开始进入熊市区域，这进一步强化了看跌前景。不过，1小时线图上的振型已经出现了超卖的情况，这反过来又使那些激进的交易员有理由保持一定的谨慎，并进行新的看跌押注。

在他来看，英镑/美元似乎很容易跌破1.3000这个关键的心理关口，并加速跌向1.2980区域附近的低点，一些后续的抛售行为可能会为近期英镑的进一步贬值铺平道路。

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