广发证券：滔搏受益于耐克业绩超预期 维持买入评级

广发证券发布研究报告指出，耐克6-8月业绩超预期，滔搏（06110）有望受益，预计滔搏21-23财年EPS为0.38/0.43/0.47元/股，使用DCF估值法，维持合理价值为11.94港元/股，维持 “买入”评级。

报告指出，公共卫生期间耐克品牌力凸显，市占率不降反升。且业绩环比改善也很明显，当然这也受益于2020Q4对一些费用的提前计提。此外，2021Q1耐克大中华区直营收入同比增长20%以上，其中电商直营同比增长近30%，线下直营同比增长10%以上。耐克大中华区7-9月线下直营流水的双位数增长，预示着行业有望在四季度或已经在9月份开启复苏期。

滔搏为耐克中国区第一大经销商，截至2020年2月底滔搏拥有直营店8395家，有望持续受益于耐克的引领效应，故而看好滔搏下半年业绩。 且滔搏作为运动鞋服行业科技赋能精细化运营的典范，有望实现更高效的费用管控，在复苏期更快跟进行业回弹。

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