“疯狂”的玉米！年涨幅超过45% 还能继续追高吗？

来源：夺冠高手

玉米价格继续疯涨！今年以来，玉米期货价格一路狂飙，不断站上历史高位。10月19日，玉米主连盘中上涨至2629元/吨，再次创下该品种上市以来历史新高。据文华财经数据显示，玉米主力合约2101合约今年涨幅最高达46%。

据央视财经，双节过后，玉米价格出现了较大幅度的上涨，现货玉米的均价最高超过了2600元每吨，创下了近4年以来的新高。虽然目前，山东、河北、内蒙古和部分东北地区的玉米已经上市，但玉米的价格还是一路走高。

今年以来玉米期货主力2101合约价格走势图数据来源：文华财经

什么原因导致今年玉米价格大涨？

中信建投期货高级研究员魏鑫表示，在年度产销存在缺口的状态下，东北地区遭遇多次台风袭扰，导致产量进一步减少。今年到主产区收货的主体更加丰富，除了原有的贸易商、饲料厂商、烘干塔之外，大型养殖集团也加入其中展开收货竞争。因此，市场结构和供需两方面均对玉米价格走强形成较强助力。

日前曾赴东北产区调研的中粮期货研究院农产品资深研究员张大龙表示，“考虑到玉米种植面积的下滑，初步预计今年东北地区玉米减产880万吨，后续仍需进一步跟踪验证。”

目前业内对东北地区玉米减产倒伏的定性观点已基本达成一致，但对减产幅度的预计存在差异。

张大龙表示，因今年玉米产区灌浆后期遭遇台风袭扰，倒伏区域、倒伏比例、灌浆程度、倒伏减产程度等多重因素均会对减产数据产生影响，因而具体减产幅度很难确定，仍需等到11-12月份大粮上市供应后才能确定。

除了东北地区减产因素之外，张大龙还表示，容重下滑、霉变率增高也给未来玉米市场供应带来更多不确定性。

也有专家认为，此轮玉米价格大涨灾情并非主因。中国人民大学农业与农村发展学院副院长郑风田表示，现在玉米基本已经成熟，倒伏也不影响产量，整体来看，应该更多是需求端导致价格上涨。

生猪存栏恢复支撑国内需求好转

从下游需求来看，华泰期货认为，相比上年度非洲猪瘟背景下的需求疲软，今年生猪存栏持续大幅回升，奠定了玉米需求趋势性好转的基础。

据农业农村部表示，去年以来，生猪生产恢复发展取得积极成效。截至目前，全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平，生猪规模养殖比重提高到53%。2020年9月全国生猪存栏环比增加2.87%，连续8个月增长。能繁母猪存栏环比增加2.62%，连续12个月增长。

根据中国饲料工业协会公布的最新数据显示，据截至10月9日已填报企业测算，2020年9月，饲料总产量2440万吨，环比增长6.2%，同比增长18.1%。2020年前三季度，饲料总产量18256万吨，同比增长7.8%。饲料需求的快速恢复，一方面支撑了实际需求的增加；另一方面，提升了市场信心和预期，也奠定了玉米价格上涨的坚实基础。

玉米新高的状态还能持续多久？

随着价格的不断走高，玉米基本面也在悄然发生变化，华北玉米大量进入东北收购市场，临储粮出库，小麦投放加量，这些变化意味着什么？

光大期货农产品研究总监王娜表示，短期玉米的上涨主要是受到情绪的带动，另外就是港口玉米价格短期的快速走高，我们认为这主要是一些短期影响，所以，对于一些短线的投资者来说，其实可以把握期现节奏。但是对于一些中长线的投资者，现在要警惕价格在快速冲高之后阶段性调整的风险，所以如果是此前没有多单的投资者，在这个位置是不建议追涨的。

安粮期货研究所玉米研究员潘兆敏称，预计价格会在新季玉米集中上市之前还有一波上涨，大连北良港平舱价格或许能涨到2600元/吨左右，原因主要是：一是目前正处在玉米下游加工企业的旺季，部分企业也是开始进行了囤粮，但是由于前期台风导致的玉米倒伏及以及东北地区近期的雨雪天气，致使收割难度加大、上市期延迟，所以目前市场的供应相对偏紧，一些企业也就开始了“抢粮大战”，所以要想多收到玉米，势必就要提高收购价格，所以玉米一时的价格有点“飘”；二是市场都在抢粮，造成价格不停上涨，农户惜售心理加重，市场再加大收购价去收购玉米，农户惜售也是玉米价格持续上涨的重要因素之一。

中信建投期货农产品高级研究员魏鑫表示，玉米的上涨是多方面因素造成的，包括本身的年度供需缺口、临时储备的耗尽、生产关键阶段遭遇天气问题等等，还包含对于下游需求的整体看好，尤其是生猪产能的恢复。而玉米现货价格的上涨，在某种程度上市落后于期货市场的。站在当前时点，可以看到今年的玉米市场，在收购模式上（东北向华北抢粮），收购主体上（资金、养殖企业大量参与）都明显不同，市场已经逐渐从供需的利好预期阶段走向供给的利好兑现阶段，后期再到需求的兑现阶段，所能够承载的新的利多因素在逐渐减少，而政策的不确定性风险再增加。因此，我们认为整体行情已经进入中后阶段，需要更加关注政策风险，包括中外贸易情况和替代品的压制，追高并不太具有性价比。

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