国泰君安:捕捉“小而美” 针对“小”市值投资推荐三条主线

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国泰君安指出，当前步入经济复苏的第三阶段，往后看消费的改善具备最强持续性。我们将流动性、经济增长、通货膨胀三个变量滤波处理，据此将经济周期划分为复苏、扩张前、扩张后、滞胀、衰退前、衰退后六个阶段，从经济周期角度看，内外需共振的第三阶段“小”市值策略会录得超额收益。“小”市值集中分布于周期的上下游两端、农副产品和医药等必选消费以及科技之中。

针对“小”市值投资我们推荐三条主线：1）宏微观景气度相互印证的出口产业链、大消费产业链；2）盈利逐季修复趋势已成、“小”市值弹性彰显的电新、家电、轻工、社服、军工；3）三季度盈利或迎拐点、“小”市值占比较高且突破可能性较大的细分赛道：汽车中的零部件；化工中的危化物流、维生素；石化中的民营大炼化；通信中的光模块、物联网、网络可视化；机械中的通用设备、工业机器人；建筑中的钢结构。

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