三盛控股增资背后的从容：财务安全稳步实现规模增长

10月19日，三盛控股集团有限公司（下称“三盛控股”，02183.HK）二轮资产注入宣告完成。

这笔市值高达百亿的收购背后表现了三盛控股未来三年的扩张决心。三盛集团方面指出，三盛控股作为母公司资本上市平台将发挥资本市场窗口作用，未来项目都由资本上市平台获取。公司持续的注资、加速扩张，打开了外界的想象空间。

总资产增厚至400多亿

作为三盛控股集团旗下地产平台，10月19日，三盛控股3.47亿港元收购控股股东Mega Regal股权的议案终于尘埃落定，这意味着公司二次注入资产的计划圆满成功。

据悉，这笔收购能够为三盛控股带来达百亿的市值。收购完成后，三盛控股将间接持有福州伯盛95%股权。而福州伯盛目前持有9个权益项目，其中4个位于福建、3个位于长三角，项目合计估值101.5亿元。

8月24日，三盛控股宣布，以较前收购价上浮0.08亿港元的结果宣告收购，两个月时间过去，此笔收购圆满结束。截至2020年6月末，三盛控股的总资产为316.61亿元。

业内人士表示，通过资产注入，一方面能够降负债，另一方面是年底将至利于增加资产及土地估值。

回顾三盛控股上一次注资是在2019年12月，彼时公司以2.31亿港元收购福建盛创、福建宏盛、福建天壬及漳州德友盛等多个地产项目，为公司带来超过50亿元的销售额。同时，2019年三盛控股总资产仅234亿元，转眼2020年提升至400多亿，整体规模再上一个阶。

现金流持续改善

源源不断的资产涌入能为三盛控股增色业绩、扩大体量，但耀眼数据的背后，三盛控股在冲击规模的同时依然注重财务的稳健性。

积极调整于房企资金链与宏观政策层面将发生巨大改变。众所周知，房企要想规模得到快速提升，最直接有效的方式便是走高周转路线，三盛控股亦是如此。但与其他房企不同的是，三盛控股规增长安全不减，截至今年6月，三盛控股净负债率为60.2%处在行业健康水平。

另一方面，三盛控股的现金流正不断改善。

截至2020年6月末，三盛控股手持现金及现金等价物约19.46亿元，较2019年末增长140.54%，现金流呈现大幅改善。

业内人士表示，二轮资产注入让三盛控股成功吸纳了一批具备盈利性的优质资产，将极大扩大三盛控股的业绩增长预期，未来现金流能持续改善。

三盛控股方面表示，三盛控股正积极开拓多元化的拿地方式和强调以现金流为导向的投资策略，拿地侧重去弱限购、弱限价的区域，并设置投资红线对风控强要求。这使得三盛控股在冲击规模的同时保持健康的健康与安全。

多管齐下助力业绩增长

和闽系动辄千亿的旭辉、阳光城等企业相比，三盛控股母公司三盛集团有自己的一套发展逻辑，能结合自身实际情况提出合理增长目标，寻求在保证安全性下实现规模发展。

三盛控股作为母公司三盛集团的资本上市平台，在集团发展中起着重要作用。今年上半年，三盛控股实现销售额145.73亿元，从增速来看扩张速度惊人。2018年公司销售额约11.42亿元，2019年业绩翻翻，销售额飙升至113.22亿元，今年上半年，即便是在疫情的冲击下，三盛控股也以超过去年129%的增速达到百亿。

今年以来，三盛控股扩张态势仍在持续。中报显示，截至2020年6月，三盛控股总收购13幅新土地项目，总建筑面积约为178.66万平方米，代价99亿元，而据克而瑞数据显示，今年前7个月，其拿地金额为128亿元，新增土地货值324亿元，同比增长509%和1509%。

三盛控股本轮注资在增强自身实力的同时，也为母公司三盛集团打开了资本渠道。面对愈加激烈的房市竞争，三盛集团还围绕战略打法和组织管理等方面开展变革，而此轮资产注入的完成使得三盛集团能够更好利用资本上市平台获取优质资产。

面对地产行业拿地竞争愈演愈烈，三盛集团审时度势，提出了“拓布局、调结构、重深耕、广合作”下的发展战略。在新布局城市上，紧抓“跟人走”与“跟人流走”两个核心标准，聚焦深耕人口聚集城市和人口迁徙目的地；在拿地方式上，实施“4-3-3”的拿地策略，结合自身在收并购、产业联动、合作开发等方面的优势实现拿地方式多元化。

在投资战略的正确指导下，三盛集团今年上半年就牢握拿地窗口期，成功吸纳多项优质土储。公开资料显示，2020年上半年，三盛集团新增土储货值超330亿元，已完成去年全年的80%，跻身克而瑞《2020年1-6月中国房地产企业新增货值TOP100》前40位，为千亿战略奠定了增长基础。

与此同时，三盛集团组织管理侧也积极开展变革。在战略变革上，自去年下半年三盛集团总部搬迁上海，三盛集团利用上海区位优势，获取了更为丰富的人才、金融和信息资源，推动整个人才梯队的重新塑造，发挥了资源协同效能。在人才激励上，三盛集团提出“事业大平台、财富共同体”的激励机制，让整个核心高管团队、管理层切实和企业之间共享共生，从而带动整个经营业绩的提升。

伴随着三盛控股资产结构的不断完善，三盛控股将进一步做强做大，未来三盛的新项目将更多通过上市公司平台来获取，其业绩增长前景值得期待。

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