交银国际：中银航空租赁维持买入评级 目标价67.36港元

交银国际发表报告，将中银航空租赁（02588）目标价从85.6元降至67.36元，维持“买入”评级。

截至2020年第3季，公司总共180架飞机订单中， 有148架A320NEO和737 MAX。

报告认为，由于航空公司卫生事件后对更小型和高效率的飞机需求有所增长，因此A320NEO和737 MAX这类新技术窄体机需求在2021-22年或会更高，估值也较坚挺。虽然2020年有较多新交付飞机被取消，但截至第3季，公司通过售后租回增加了75 架飞机，预计在融资渠道收窄下，航空公司为获取额外流动性，对售后租回需求将维持强劲。

报告还指出，2021年卫生事件影响、737 MAX复飞时间、2021年额外飞机回收仍有不确定性，然而一旦航空公司出现复苏迹象，公司仍有可能在2021年从新订单需求激增中获利。

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